AI初创仅40万ARR，A轮竟获9000万巨资！

近年来，人工智能技术以前所未有的速度发展，正深刻地改变着各行各业的运作模式。从基础算法突破到应用场景落地，AI的每一步进展都吸引着全球的目光。随之而来的，是资本市场对于这一新兴领域的狂热追逐与策略调整。特别是在风险投资领域，一种被称为“造王者”的投资策略正日益凸显，其核心在于更早、更大胆地向具备潜力的AI初创企业注入巨额资金，以期在其成长初期便奠定市场领先地位。这种策略的出现，不仅反映了资本对AI未来潜力的坚定看好，也预示着AI赛道竞争的白热化和投资逻辑的演变，值得我们国内跨境行业的从业者密切关注。

AI浪潮下的资本新策略：“造王者”模式解析

在2025年10月初，一个专注于AI企业资源规划（ERP）的初创公司DualEntry宣布完成了一笔高达9000万美元的A轮融资，由Lightspeed和Khosla Ventures领投。这家成立仅一年的企业，估值已达到4.15亿美元。DualEntry旨在通过其自动化日常任务并提供预测性洞察力的产品，来替代传统的Oracle NetSuite等企业软件。这笔来自顶级风险投资机构的巨额融资，无疑传递出一个强烈信号：这家初创企业可能正经历着惊人的营收增长。

然而，外媒报道指出，一位曾有机会投资但最终选择放弃的风险投资人透露，在2025年8月他评估这项交易时，DualEntry的年度经常性收入（ARR）大约仅为40万美元。尽管DualEntry的联合创始人圣地亚哥·内斯塔雷斯（Santiago Nestares）否认了这一具体数字，并表示在交易完成时营收“远高于此”，但相对于营收而言的极高估值，在顶级风险投资公司中正变得越来越普遍。这种策略，正是我们所说的“造王者”（kingmaking）投资模式。

投资时点的提前：从“资本武器化”到“早期造王者”

“造王者”策略本身并非全新概念，但其出现的时机发生了显著变化。Scale Venture Partners的合伙人杰里米·考夫曼（Jeremy Kaufmann）指出：“风险投资家们总是会评估一系列竞争对手，然后押注他们认为将在某一领域脱颖而出的公司。不同之处在于，现在这个押注的时机大大提前了。”

这种早期且激进的资金投入，与上一个投资周期形成了鲜明对比。Angular Ventures的合伙人大卫·彼得森（David Peterson）表示，2010年代的类似做法被称为“资本武器化”。他举例说明，Uber和Lyft获得巨额融资是这种模式的典型案例，但彼时资本的“武器化”通常要等到C轮或D轮融资才开始。而如今，在AI领域，这种大规模的资本支持已前置至A轮甚至更早。

正如Uber与Lyft当年的竞争一样，DualEntry的竞争对手Rillet和Campfire AI的投资者显然也同样渴望通过大量资本的支持，助推他们的押注成功。以下表格展示了近期AI ERP赛道几家主要初创公司的融资情况：

从表格中不难看出，这些公司在短短几个月内连续完成多轮大额融资，这种节奏在过去是较为罕见的。

AI领域的快速融资现象与背后的考量

AI ERP只是众多AI应用类别中，初创企业以极快速度进行连续融资的例子之一。Foundation Capital的合伙人贾亚·古普塔（Jaya Gupta）在2025年9月发布于社交媒体X上的一条帖子中提到：“轮次之间几乎没有新的数据增长。A轮和B轮之间相隔27-60天已是常态。”除了AI ERP，她还观察到IT服务管理和SOC合规等其他领域也存在这种模式。

虽然有报道称，像Cursor或Lovable这样的初创公司在连续融资之间实现了惊人的快速增长，但也有几位风险投资人告诉外媒，并非所有公司都是如此。这些投资者表示，2025年获得多轮融资的AI ERP及其他几个类别的初创公司，其年度经常性收入（ARR）仍然处于百万美元的低位数。

尽管并非所有风险投资人都认同“造王者”是一种稳健的投资策略，但在某些情况下，即使初创企业保持适度的烧钱速度，提供巨额资本仍可能带来显著益处。例如，对于大型企业买家而言，资金雄厚的初创企业通常被认为更有可能生存下来，从而成为他们进行重大软件采购时的首选供应商。投资者指出，这种策略曾帮助法律AI初创公司Harvey吸引到大量大型律师事务所客户。

然而，历史经验也表明，巨额资本并非成功的保证。物流公司Convoy的倒闭以及电动滑板车公司Bird的破产重组都是引人深思的案例。但这些先例似乎并未让大型风投公司却步。他们更倾向于押注那些他们认为AI能够大显身手的领域，并且宁愿提早入场。正如彼得森所言：“每个人都完全理解了幂律法则的力量。在2010年代，公司的增长速度和规模超出了几乎所有人的预期。如果你是Uber的早期投资者，你投入再多钱都不会算过头。”

对中国跨境行业的启示与前瞻

观察海外AI投资的“造王者”策略，对于我们中国的跨境行业从业者而言，具有多层面的启示和参考价值。

首先，在技术趋势层面，AI在企业级服务领域的应用潜力巨大，例如AI ERP、智能IT服务管理、SOC合规等，这些方向不仅是海外资本关注的焦点，也可能成为国内企业数字化转型和出海服务的新增长点。中国的技术团队和创业者可以借鉴这些趋势，结合自身优势，深耕细分市场，提供具有创新性和实用性的AI解决方案。

其次，在投资策略与市场竞争方面，海外资本的激进投资模式，促使AI赛道竞争更为激烈，但也加速了技术的迭代和商业模式的验证。国内的风险投资机构和产业基金在布局AI领域时，可以从中汲取经验，审慎评估“早期造王者”策略的适用性。同时，对于出海的中国企业而言，了解国际市场的这种投资倾向，有助于它们更好地吸引海外投资，或在与国际竞争对手的较量中，预判对方的融资和市场扩张节奏。在竞争日益加剧的全球市场中，中国企业不仅要关注自身的技术创新和产品力，也要对全球范围内的资本动向和市场格局有清晰的认知。

再者，巨额资本的注入虽然能为初创企业提供快速发展的燃料，但并非成功的万能药。核心技术、产品实力、市场策略和运营效率始终是决定企业生命力的根本。对于中国的跨境企业而言，无论是寻求海外市场拓展还是引入海外技术，都应保持务实理性的态度，将技术创新与市场需求紧密结合，避免盲目追逐资本热潮而忽视了企业本身的内生增长动力。

最后，AI技术的发展日新月异，资本市场风云变幻。中国的跨境从业者应持续关注全球AI领域的最新进展、投资趋势以及市场格局变化。这不仅有助于我们把握技术发展的前沿，理解国际市场的竞争逻辑，更能为中国企业在全球化进程中寻找新的机遇、规避潜在风险提供有力的参考。在复杂多变的国际环境中，保持敏锐的洞察力、持续的学习能力和积极的适应能力，是我们抓住AI时代红利的关键。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/ai-startup-400k-arr-90m-series-a.html