994亿美元收入积压！AI云巨头CoreWeave杀疯了

CoreWeave：AI云基础设施的新兴巨头

总部位于美国新泽西州利文斯顿的CoreWeave（股票代码：CRWV）是一家专注于满足大规模人工智能（AI）和机器学习工作负载需求的云基础设施提供商。公司成立于2017年，起初以加密货币挖矿起家，随后成功转型为AI时代的重要“超大规模计算”提供商。2025年3月，CoreWeave在纳斯达克上市，目前已成为Meta、OpenAI等行业领导者的重要合作伙伴，为全球生成式AI的快速发展提供必需的计算能力。

AI赛道驱动CoreWeave股票强劲增长

自2025年成功上市以来，CoreWeave的股票一直受到AI增长投资者的青睐。虽然整体而言股价呈上升趋势，但在高增长科技股常见的高波动下，CoreWeave的表现也不例外。截至2026年，股价较年初上涨62%，尽管仍低于52周最高点187美元，目前处于震荡整理阶段。

该公司的强劲表现得益于大规模机构的信心支持。例如，全球芯片巨头NVIDIA（英伟达）斥资20亿美元入股CoreWeave。尽管如此，为支持数据中心扩张而进行的大量资本支出及随之而来的债务规模扩张，也成为市场对公司长期估值的主要关注点。

如果与科技股集中的纳斯达克综合指数（$NASX）对比，CoreWeave的表现尤为亮眼。在过去12个月中，CoreWeave的股价增长了125%，远超纳指同期涨幅。此类数据反映出CoreWeave作为“AI云基础设施纯供应商”的独特地位以及其市场强劲需求。
CoreWeave股票表现

Q1财报显示营收高速增长

2026年5月7日，CoreWeave公布了第一季度财报，整体营收同比大增112%，达到21亿美元，远超分析师预期的19.7亿美元。这样的表现主要受到AI云平台强劲需求的推动。但与此同时，公司积极的扩张战略导致GAAP净亏损从2025年同期的3.15亿美元扩至7.4亿美元，每股亏损-1.40美元。

尽管仍然亏损，公司运营效率表现亮眼。经调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到了12亿美元，利润率为56%。尤为引人注目的是，公司在2026年第一季度的收入积压额创下历史新高，达到994亿美元，同比增长284%。

展望未来，管理层定下了到2027年实现年收入超过300亿美元的目标。截至目前，已有75%的目标收入通过长期合同锁定。为了支持这一增长目标，公司第一季度的资本支出已达到77亿美元，这也为后续发展奠定了基础。

在战略合作方面，CoreWeave近期与Meta签署了一项价值210亿美元的多年协议，并扩大了与Anthropic的合作范围，进一步巩固其作为全球核心AI基础设施服务商的地位。

持续看好：994亿美元的战略优势

尽管因第二季度收入展望小幅低于预期导致CoreWeave股价在5月初出现一定幅度的回调，但市场分析师普遍对其长期表现表示乐观。据外媒披露，Wells Fargo（富国银行）与Jefferies（杰富瑞）两家机构分别给予该公司“增持”和“买入”评级，并设置155美元和160美元的目标价，较当前股价分别有34%至40%的上行空间。

支撑这一乐观情绪的关键点在于CoreWeave创纪录的994亿美元收入积压额。更值得注意的是，公司已签订的新合同中，超过400亿美元为新增承诺，目前已有多达10位客户各自承诺合同金额超过10亿美元。

从运营角度看，CoreWeave在NVIDIA GPU产品（如Blackwell和Hopper系列）中的定价能力保持强势，这也反映了市场对推理模型计算需求的持续增长。部分投资者对于公司高资本支出及全年利润目标的实现表示担忧，但分析人士认为，CoreWeave目前活跃的1GW+计算容量以及五年以上的合同平均期限，为其未来表现提供了较强的可见性。

此外，公司短期计算容量已基本售罄，积压的收入进一步与未来预期表现紧密衔接。这些因素都可能使市场对当前股价低迷视为“小波折”而非“长期风险”。在全球AI基础设施建设“浪潮”席卷多个行业的背景下，CoreWeave无疑是一个关键参与者。
CoreWeave收入积压图表