7.5亿！欧洲深科技B轮“资金荒” Kembara基金强势补位

近年来，全球科技创新与资本流动日益紧密，特别是深科技（Deep Tech）和气候科技领域，正成为国际投资关注的焦点。在这一背景下，欧洲市场涌现出新的活力。2026年，西班牙知名投资机构Mundi Ventures旗下专注于深科技和气候科技的Kembara Fund I基金，成功完成了首轮募资，规模达到7.5亿欧元，这标志着欧洲在支持后期科技创新方面迈出了重要一步。对于正在积极布局全球的中国跨境行业从业者而言，这一动态无疑提供了值得深入观察和借鉴的经验。

市场观察认为，欧洲的早期气候科技初创企业在发展到B轮融资阶段时，常面临资金短缺的挑战，导致许多潜力项目难以继续成长。Kembara Fund I的成立，正是为了填补这一关键的资金缺口。该基金在2024年便获得了欧洲投资基金（European Investment Fund）在欧洲科技领军倡议（European Tech Champions Initiative）下3.5亿欧元的承诺。两年后的今天，其首轮募资额已达7.5亿欧元，展现了市场对欧洲深科技和气候科技赛道的强烈信心。据西班牙监管文件披露，这支聚焦深科技的基金最终募资规模甚至有望达到12.5亿欧元。Kembara基金联合创始人兼普通合伙人扬·德弗里斯（Yann de Vries）指出，在当前市场环境下，能在两年间为一只新基金完成7.5亿欧元的首轮募资，实属不易。

Kembara基金由Mundi Ventures内部的专业团队管理，并在马德里、伦敦、巴塞罗那和巴黎设有办公室。Mundi Ventures创始人哈维尔·桑蒂索（Javier Santiso）也同时担任Kembara基金的联合创始人兼普通合伙人。除了德弗里斯和桑蒂索，气候科技领域的风险投资人罗伯特·特雷佐纳（Robert Trezona）和深科技领域的风险投资人皮埃尔·费斯塔尔（Pierre Festal）也作为普通合伙人加入。前Atomico合伙人西拉杰·哈利克（Siraj Khaliq）则担任高级战略顾问。团队成员丰富的行业经验和过往业绩，成功吸引了众多机构投资者。这些机构投资者日益认识到，欧洲需要充足的成长资本，才能将其众多的大学孵化项目转化为具有强大工业协同效应的规模化企业。

德弗里斯的个人经历，为Kembara基金的投资策略提供了深刻洞察。他曾是Redpoint eVentures Brazil的创始人，后成为Atomico的合伙人。之后，他转换角色，加入了德国电动飞机初创公司Lilium。然而，在Lilium通过特殊目的收购公司（SPAC）上市并筹集了超过10亿美元资金后，该公司却在2024年停止运营。德弗里斯认为，Lilium的破产，正是因为它未能获得所需的成长资本。这段“创伤性经历”也为他带来了启发：“我看到欧洲有那么多出色的团队正在经历同样的困境，”他说，“欧洲不缺创新，不缺初创企业，它真正缺乏的是规模化发展的能力。”这一观点，深刻揭示了欧洲科技生态系统中亟待解决的“规模化难题”。

Kembara基金的投资重点将集中在B轮和C轮融资，计划对约20家公司进行投资，初始投资额从1500万欧元到4000万欧元不等。鉴于基金的规模，它也预留了充足的后续投资空间，以帮助其投资组合中的初创企业扩大生产规模并实现全球扩张，单笔投资总额最高可达1亿欧元。这样的投资规模已经超过了许多欧洲基金的总规模，不过这一趋势正在发生变化。例如，深科技风险投资公司Elaia与资产管理公司Lazard联手成立了LEC（Lazard Elaia Capital），其初始投资范围为每家公司2000万欧元至6000万欧元。此外，由运营经验丰富的创始人主导的基金Plural，据外媒报道也在募集一支高达10亿欧元的新基金。

以下是部分欧洲深科技基金的单笔初始投资规模比较：

尽管如此，大多数气候科技和深科技成长阶段公司的资本密集型特点意味着，即使是大型风险投资的资金投入，也可能只是杯水车薪。德弗里斯从Lilium学到的一个教训是，仅仅依靠股权融资非常困难，甚至可能使公司在后期陷入困境。这促使Kembara在融资方式上采取了不同的策略。德弗里斯表示：“我们中的几个人都亲身经历过这种挑战，现在我们希望将非稀释性融资（non-dilutive financing）产品化，以帮助深科技创始人降低未来融资风险，优化资本结构，最大程度地减少股权稀释。我们也在引入那些不仅希望投资基金，更希望共同投资这些‘赢家’的有限合伙人（LPs）。”

对于这些有限合伙人而言，战略独立性也是他们愿意向欧洲成长阶段初创企业提供成长资本和风险债务的关键因素。德弗里斯预测：“欧洲的主权财富基金、政府以及企业将提供大量支持，推动和促进欧洲深科技领域的领军企业在本土成长起来。”

这些战略考量也体现在Kembara的重点投资领域中，其中包括两用技术和国防科技，外媒指出其目标是“保护欧洲的区域战略独立性”。然而，德弗里斯强调，Kembara并非简单地替代欧洲后期企业原本可以从海外获得的资本。“欧洲有许多尚未被发现的瑰宝，它们有潜力成长为全球领先企业，但却没有充分发挥其潜力。”他以Deepmind为例，称其“因为缺乏成长资本而过早出售”。（谷歌在2014年以超过5亿美元的价格收购了该公司，但现在估计其价值已达数十亿美元。）在量子计算、半导体和航天科技等与Kembara投资理念重叠的多个垂直领域，保持欧洲公司的“欧洲属性”已变得日益紧迫。但Kembara的目标是培育能够跨越国界的全球领军企业。

Kembara在马来语中意为“漫游”，团队也将其引申为“谦卑的卓越之路”这一更古老的含义。除了名字，Kembara与马来西亚也有着紧密的联系。桑蒂索曾任马来西亚主权财富基金Khazanah欧洲区首席执行官。随着全球各国重新审视对美国市场的过度依赖，这种联系可能会带来更多机遇。德弗里斯表示：“在第二轮募资中，我们将寻求全球投资者，因为我们不仅希望获得全球市场准入，也希望获得全球供应链资源。”

对于中国的跨境行业从业者而言，Kembara基金的动向提供了多维度的启示。首先，欧洲在深科技和气候科技领域的战略性投资，预示着这些领域在全球范围内的巨大增长潜力。其次，Kembara强调的“规模化难题”和非稀释性融资模式，对中国初创企业在成长过程中如何优化资本结构、避免股权过度稀释具有参考价值。最后，该基金在全球化布局中，通过吸引全球投资者来获取市场和供应链资源，也为中国企业在“走出去”过程中寻求国际合作、建立多元化伙伴关系提供了新的思路。关注这类国际资本流向和投资策略，有助于我们更好地理解全球产业趋势，为中国企业的海外发展和技术创新提供宝贵的借鉴。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/750m-kembara-fund-fills-eu-deep-tech-b-gap.html