2025东南亚金融科技收购骤降！中国出海新打法

2025年最新洞察：东南亚金融科技“退出”曲线背后，中国跨境企业该如何布局？

东南亚，这片充满活力的热土，正日益成为中国企业“出海”的重要战略高地。近年来，在数字经济浪潮的推动下，东南亚的金融科技领域更是异军突起，吸引了全球的目光。对于我们中国跨境行业的从业者而言，深入了解这一市场的脉动，尤其是企业“退出”（Exit）趋势，是洞察市场成熟度、评估投资回报、制定长远发展策略的关键。

在过去很长一段时间里，融资轮次、估值高低似乎成为了衡量一家东南亚金融科技企业成功与否的主要标准。一份又一份的融资公告，总能轻易牵动着市场的神经。然而，随着市场逐渐走向成熟，资本变得更加审慎，企业的基本面和持续运营能力开始被重新审视。最新的行业观察，正通过对过去十年东南亚金融科技企业“退出”路径的深度解析，揭示出真正决定长期成功的核心要素。这对于正在或计划进军东南亚市场的中国企业来说，无疑提供了宝贵的参考。

东南亚金融科技“退出”的十年轨迹

数据显示，自2016年以来，已有195家东南亚金融科技初创企业通过被收购的方式完成了“退出”。其中，绝大多数的退出都以贸易出售（Trade Sales）的形式实现。整体而言，过去十年间，收购活动呈现出稳步上升的态势，并在2022年达到顶峰，当年共录得37笔交易。值得注意的是，2022年也是东南亚地区解除边境管制、金融科技融资创下历史新高的年份，市场热度可见一斑。

然而，进入2025年，市场势头显著放缓。截至2025年前三季度，东南亚金融科技领域的收购交易量急剧下降，仅记录了13笔。这一变化，无疑给整个行业敲响了警钟，也促使我们重新思考市场的发展逻辑。

尽管首次公开募股（IPO）在公众视野中是最受瞩目的退出方式，但实际上，在东南亚金融科技领域，IPO所占的比例非常小。过去十年里，仅有12家东南亚金融科技公司成功上市，约占所有退出类型总数的6%。其中，有9家IPO发生在过去五年间（2020-2025年），这反映出近期虽然出现了一波上市小高峰，但整体而言，公开上市的路径依然相对狭窄。

一个显著的趋势是，总部位于新加坡的金融科技企业，在选择IPO时更倾向于海外市场。所有寻求公开上市的新加坡公司都选择了美国纳斯达克（NASDAQ）或纽约证券交易所（NYSE），这突显了它们面向全球投资者的战略定位。对于渴望走向国际的中国金融科技企业而言，新加坡的这一选择无疑具有一定的借鉴意义。

新加坡在全球金融科技领域扮演着举足轻重的角色。在东南亚地区，新加坡是金融科技活动最活跃的中心。在所有东南亚金融科技退出案例中，新加坡公司占据了近一半的份额，高达49%。紧随其后的是印度尼西亚，显示出其庞大的市场潜力和数字经济的飞速发展。

这份长达十年的数据还揭示了一个有趣的规律：东南亚金融科技企业通过被收购实现退出的平均周期约为8年，而那些最终走向公开市场的公司，从创立到IPO通常需要大约10年的时间。这表明，无论选择哪种退出方式，都需要有长期的战略眼光和持续深耕的耐心。对于中国出海企业而言，这意味着在东南亚市场的布局绝非朝夕之功，必须做好打持久战的准备。

构建韧性：实现高质量“退出”的核心要义

尽管并非所有创业者的终极目标都是“退出”，但这份数据清晰地告诉我们：每一家金融科技企业，都应该从一开始就着手构建“退出准备度”（Exit Readiness）。这意味着，企业必须在根本上把事情做对，扎实基础，才能在市场中站稳脚跟，并为未来的发展打下坚实基础。

要实现这一目标，有几个核心要素不可或缺：

• 实现盈利能力：告别烧钱模式，追求健康、可持续的盈利能力。
• 审慎使用资本：资本不再是无限的燃料，精打细算、提高资本效率至关重要。
• 获取多司法管辖区的运营许可：这是在不同国家和地区开展业务、拓展规模的通行证。

尤其值得强调的是，获取在多个司法管辖区运营所需的牌照，对于企业的成长和扩张具有极其重要的战略意义。一旦一家金融科技公司具备了健全的监管基础，它就会成为极具吸引力的战略收购目标。无论是寻求嵌入式金融服务的科技巨头、希望扩大业务版图的数字银行，还是正在寻找特定专业能力的大型金融机构，都将对具备完善合规体系的企业青睐有加。

同时，与现有大型金融机构建立强大的合作伙伴关系，也能有效提升市场地位，为未来实现更顺畅、更可行的“退出”奠定基础。这些合作不仅能带来业务上的协同效应，也能在合规、技术、渠道等方面提供支持。

资金环境变迁：务实与盈利成新标尺

在东南亚金融科技领域，一个明显的变化是：市场对企业尽快实现盈亏平衡的期待正在升高。尤其是在一些投资机构看来，企业可能需要在仅仅两轮融资之内，就展现出实现可持续发展的潜力。

这种期待的提高并非空穴来风，而是当前东南亚融资环境进入了一个更加精简、竞争更加激烈的阶段。尽管资本仍在流动，但其流向已经变得更加集中，主要聚集在商业模式清晰、基本面更健康的领域，例如支付和保险科技。这在以下数据中得到了印证：

主要细分领域	在总退出中的占比	解读
支付科技	34%	基础且高频，变现路径相对成熟，市场需求持续旺盛。
保险科技	18%	创新空间大，与传统金融融合潜力深厚。
财富科技	12%	受益于中产阶级崛起和财富管理需求增长。
借贷科技	11%	早期增长迅速，但合规和风控挑战较大。
区块链/数字资产	10%	新兴领域，仍在探索商业模式和合规框架。

在投资者数量减少、来自中东和印度等市场的竞争加剧的背景下，金融科技企业现在可能更多地是根据实际业绩，而非仅仅是预期的增长潜力来接受评估。这意味着，企业不能再仅仅依靠反复的股权融资来维持运营，而是需要重新思考其资本结构，积极探索债务融资、混合融资或其他资金渠道，以减少股权稀释，增强财务韧性。

伴随而来的是估值纪律的回归。在2020年至2023年流动性充裕的市场环境下，曾出现过一些高估值、重增长轻盈利的现象。但现在，投资者更看重基于现金流和可信赖的单位经济效益的现实估值。这一转变，将直接影响金融科技企业未来的“退出”潜力。

监管：构建竞争壁垒的关键

监管依然是推动行业发展的关键因素之一。尽早获得运营许可，不仅能为企业打开扩张之门，还能构建起一道监管壁垒，这对于潜在的收购方而言，具有极高的价值。在一个通常需要8到10年才能实现退出的市场中，这些早期的决策，将对企业的长期发展和最终结局产生深远影响。

对于志在东南亚市场的中国金融科技企业领导者而言，这份洞察带来了明确的信号：要保持韧性，守护增长利润，并有意识地管理现金消耗，并非迫于压力，而是为了构建一个能够抵御市场周期波动、不完全依赖持续注资的健康商业模式。这不仅仅是应对当下市场环境的策略，更是实现企业长远发展，深度参与区域数字经济建设的基石。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/2025-sea-fintech-exits-fall-china-plan.html