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在商海的波澜壮阔中，企业的兼并重组一直是市场活力与创新发展的生动写照。然而，有时，即使是经过深思熟虑的战略部署，也可能因为市场环境的瞬息万变，而在关键时刻调整方向。近日，一则备受关注的并购消息就此画上句号：国内照明行业巨头佛山照明，与智能照明领域的新锐力量青岛易来智能科技股份有限公司（以下简称“易来智能”）之间，原本拟进行的股权收购合作，在双方慎重考量后，正式宣布终止。

这并非寻常的商业决定，它背后折射出的是企业在复杂多变的市场中，审时度势、灵活应变的智慧。

新媒网跨境获悉，早在2024年10月，佛山照明就与易来智能的控股股东姜兆宁、刘达平签订了《股权收购意向协议》。根据当时的协议，佛山照明计划收购易来智能50%以上的股权，旨在成为其控股股东，并将易来智能纳入上市公司合并报表范围。这一举动，无疑是佛山照明在深耕传统照明领域多年后，积极拥抱智能时代，寻求产业升级与业务拓展的重要一步。

然而，时间来到今年8月26日，佛山照明发布公告，却带来了不一样的消息。公告中指出，公司接到了交易对方（易来智能）的通知，由于“市场环境变化等原因”，易来智能方面建议终止意向协议约定事项的推进。经过佛山照明公司的深入研究和评估，最终决定尊重对方的提议，终止了这项备受瞩目的合作。

这笔谈了大半年的合作，最终未能开花结果，或许让一些期待市场整合的观察者感到一丝意外，但从企业长远发展的角度看，这或许是双方在特定市场环境下，所作出的最理性、最负责任的选择。

佛山照明：百年品牌的光荣与转型之路

要理解这场并购的意义与终止，我们首先要认识这两家企业。佛山照明，这个名字对于许多中国人来说，本身就代表着品质与信赖。自1958年成立以来，佛山照明便肩负着点亮万家灯火的使命。在那个国家经济建设蓬勃发展的年代，它以卓越的产品质量和技术实力，迅速成长为中国照明行业的领军企业。

一路走来，佛山照明不仅见证了中国工业的崛起，更参与了无数国家重点工程的建设，从基础照明到现代商业照明，其产品和服务无处不在。它不仅仅是一家企业，更是一种时代精神的象征，承载着几代中国人的集体记忆和对美好生活的向往。

进入21世纪，随着科技的飞速发展和消费者需求的日益多元，照明行业也迎来了深刻变革。LED技术取代传统照明，智能控制系统融入生活，照明不再仅仅是提供光亮，更成为了居家舒适、节能环保、甚至健康管理的重要组成部分。面对这一轮产业升级的浪潮，佛山照明展现出其作为行业巨头的远见卓识和战略定力。

公司积极布局智能照明领域，投入大量资源进行研发创新，推动产品智能化、互联化。它深知，要在激烈的市场竞争中保持领先地位，就必须不断超越自我，从“制造”向“智造”转型，从传统产品提供商向智能解决方案服务商升级。此次意欲并购易来智能，正是佛山照明加快这一转型步伐，获取智能照明核心技术和市场份额的战略考量。这不仅是为了企业的自身发展，更是为了在智能科技时代，继续为国家经济发展和人民美好生活贡献力量。

易来智能：新锐力量的崛起与“小米生态链”的创新实践

而易来智能，则代表着中国智能制造和科技创新的新锐力量。这家成立于青岛的公司，旗下拥有知名的智能照明品牌“Yeelight”。在短短几年内，Yeelight凭借其独特的设计、领先的技术和优质的用户体验，迅速在全球智能照明市场崭露头角。

易来智能的成功，离不开其强大的技术研发实力和创新基因。公司总部位于中国山东的青岛，同时在全球范围内进行了战略布局。其团队规模达到460人，其中研发人员占比超过一半，这足以说明其对技术创新的重视程度。公司崇尚开放的企业文化，鼓励员工大胆创新，目前已授权发明专利超过100项，这些知识产权是其核心竞争力的重要体现。

更值得一提的是，易来智能是“小米生态链”中的一员。提到“小米生态链”，我们便能联想到一系列以用户体验为核心、高性价比、智能互联的产品。在小米和顺为资本的投资加持下，易来智能不仅获得了宝贵的资金支持，更融入了小米成熟的产品开发理念、供应链管理经验以及庞大的用户群体。这种生态链模式，极大地加速了易来智能从初创企业走向成熟品牌的步伐。

在海外市场，尤其是广阔的跨境电商平台如亚马逊上，Yeelight品牌早已是智能照明品类的佼佼者，多款热销产品赢得了全球消费者的青睐。它用实际行动证明了中国品牌在全球舞台上的竞争力，也展现了中国制造向中国“智”造、中国创造的华丽转身。根据披露的数据，易来智能在2019年销售额便已突破10亿元人民币，展示了其强劲的市场表现。

从数字看实力：稳健的财务表现

透过佛山照明此前的公告，我们得以一窥易来智能近年来的财务表现。数据显示，2023年易来智能的营业收入达到8.85亿元人民币，净利润为3740万元人民币。而在2024年上半年，其营业收入也已达到4.63亿元人民币，净利润为2276万元人民币。

这些数字描绘了一个健康且充满活力的企业形象。在竞争激烈的智能照明市场中，易来智能能够保持如此稳健的营收增长和盈利能力，充分证明了其产品线的完善、品牌知名度的累积以及在技术储备方面的领先优势。它不仅是国内最早进入智能照明领域的企业之一，更是通过持续创新，牢牢占据了市场的一席之地。

“市场环境变化”背后的深层考量

那么，究竟是怎样的“市场环境变化”，让这项双方都曾寄予厚望的合作最终戛然而止呢？

在2025年下半年的当下，全球经济格局正经历着复杂而深刻的调整。以美国总统特朗普领导下的经济政策为例，全球贸易环境的波动性增加，区域性经济合作与竞争态势并存。这种宏观背景下，企业的跨境投资、产业链布局以及未来的市场预期都可能受到影响。对于佛山照明这样体量的上市公司而言，任何一项重大并购都需要充分评估宏观经济、行业政策、技术趋势以及消费者行为等诸多因素。

具体到智能照明领域，技术的迭代速度令人惊叹。AI、物联网（IoT）、5G等前沿技术不断融入智能家居生态，推动着产品形态和应用场景的不断创新。新的技术标准、新的市场参与者、新的商业模式都在不断涌现。在这样的高速发展时期，企业可能需要更加灵活的战略，以适应快速变化的市场需求。

“市场环境变化”可能意味着以下几种情况：

• 对未来发展路径的重新审视： 易来智能作为一家以创新为驱动力的科技企业，可能在合作洽谈期间，对自身独立发展的前景有了新的评估，认为在当前或未来一段时间内，独立运营能更好地抓住新兴机遇，保持其灵活的创新机制，或者能够探索出比并购更适合其发展速度和方向的新模式。
• 估值与预期的动态调整： 在瞬息万变的市场中，公司的估值受多种因素影响，包括行业前景、竞争态势、资本市场情绪等。双方可能在深入尽职调查、审计和资产评估的过程中，对易来智能的未来价值、整合协同效应以及可能面临的风险有了更清晰的认识，导致最初的期望与最终的评估之间出现偏差。这种偏差可能是基于市场对智能照明行业未来发展速度、竞争格局甚至技术路线的重新预判。
• 运营策略的优化： 随着全球供应链的重构和数字经济的深化，企业在产品研发、生产制造、市场营销乃至全球化布局上都需要持续优化。也许在谈判过程中，双方发现各自在某些关键领域的策略存在差异，而这些差异在当前的“市场环境”下难以有效弥合，为了避免未来潜在的运营摩擦，及时止损，各自发展，反而能更好地发挥优势。
• 资本市场情绪的影响： 资本市场对于特定行业和公司的投资热情并非一成不变。在并购进行期间，如果资本市场对智能硬件、跨境电商或者特定技术领域的投资情绪发生变化，可能也会影响到交易双方对未来融资、整合以及股价表现的预期，从而促使双方重新考虑交易的合理性。

终止合作，是为了更好地前行

令人欣慰的是，正如公告中所述，这项谈了大半年的并购最终没能达成，但“所幸双方似乎并没什么损失”。这表明双方在决定终止合作时，保持了高度的理性与专业，避免了因强制推进可能带来的资源浪费和不良影响。

对于佛山照明而言，虽然未能通过此次并购快速扩大在智能照明业务领域的影响力，但其深耕照明行业多年的底蕴、强大的研发实力和市场网络依然是其宝贵的财富。公司将继续通过内部研发、战略投资或寻求其他合作伙伴等方式，加快在智能照明方面的布局，提升市场竞争能力，持续推动产业升级，为消费者带来更智能、更美好的生活体验。

而对于易来智能来说，终止并购意味着它将继续以独立的姿态，在智能照明的广阔天地中自由翱翔。作为“小米生态链”中的明星企业，它将能更专注于产品创新和全球市场拓展，利用其在技术、品牌和渠道方面的优势，持续巩固其在智能照明领域的领先地位。它将继续用中国智慧点亮世界，展现中国科技企业的蓬勃生机和无限可能。

这次并购的终止，并非终点，而是双方在各自发展道路上的一个重要节点。它提醒着我们，商业世界充满变数，企业决策需要审慎而灵活。有时，勇敢地按下“暂停键”，是为了未来能够更好地加速奔跑。我们相信，无论是佛山照明还是易来智能，都将在各自的领域里继续书写辉煌篇章，共同为中国经济的高质量发展贡献力量，照亮我们更加智慧、美好的生活。

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