2025年第二季度，在全球贸易政策变动与消费者价格担忧交织的背景下，美国零售巨头沃尔玛（Walmart Inc.）公布了其最新财报，显示公司实现了稳健的销售额与利润增长。这一业绩不仅反映了沃尔玛在成本敏感型消费市场中的独特韧性，也为洞察当前美国消费者行为模式及零售业应对关税压力的策略提供了重要线索。

新媒网跨境了解到，截至2025年7月31日的三个月内，沃尔玛的净利润达到70.3亿美元，摊薄后每股收益为0.88美元。相较于2024年同期的45亿美元净利润和每股0.56美元的收益，利润增长显著。在此期间，沃尔玛的总销售额攀升至近1774亿美元，同比增长近5%。

从更细致的数据维度来看，沃尔玛在美国本土的同店销售额（涵盖实体店与线上渠道）在第二季度实现了4.6%的增长，略高于第一财季4.5%的增速。公司方面指出，生鲜食品以及健康与个护产品是推动这一增长的主要动力。同时，沃尔玛的全球电商销售额也表现强劲，实现了25%的同比增长，超越了第一财季22%的增长率。

然而，尽管沃尔玛公布了强劲的季度业绩，其股价在2025年8月21日星期四盘初却下跌超过2%。据FactSet数据显示，市场分析师此前普遍预期沃尔玛该季度营收将达到1759.3亿美元，每股收益为0.73美元。而沃尔玛公布的每股收益，在扣除与特定法律事务和业务重组相关的费用后，为0.68美元，低于分析师的普遍预期。

对于未来的业绩展望，沃尔玛也进行了更新。该公司预计当前季度（第三季度）的每股收益将在0.58美元至0.60美元之间，高于分析师此前预期的0.57美元。此外，沃尔玛上调了其2025财年的全年每股收益预测至2.52美元至2.62美元，高于此前预估的2.50美元至2.60美元区间。同时，2025财年销售额预计将增长3.75%至4.75%，这一预测也高于其在2025年5月时的预期。

关税阴影下的消费行为与零售策略

沃尔玛的业绩表现，在很大程度上折射出美国消费者在关税可能带来商品涨价的环境下，如何调整其购买行为。关税作为对进口商品征收的一种税费，直接推高了商品的采购成本，并最终可能转嫁给消费者。

在2025年第二季度及第三季度初，多家知名企业已经因关税影响而调整价格。例如，宝洁（Procter & Gamble）、伊芙化妆品（E.l.f. Cosmetics）、百得（Black & Decker）以及拉夫劳伦（Ralph Lauren）等公司，在近期陆续向投资者披露，由于关税成本增加，已计划或已小幅上调旗下部分商品的价格。

尽管面临潜在的价格上涨压力，2025年7月的消费者支出数据却显示出健康的增长态势，尤其是在汽车销售领域表现突出。部分外媒分析指出，即便总统特朗普的贸易政策已显现出对就业市场造成影响的迹象，消费者依然保持了较为活跃的消费意愿。分析师推测，这其中可能包含了部分消费者为了规避未来价格上涨，而提前购买家具或其他进口商品的“前置性消费”行为。

在此背景下，美国其他主要零售商的最新动态也提供了不同维度的市场观察。

2025年8月19日（星期二），美国最大的家居建材零售商家得宝（Home Depot）公布了最新季度财报。数据显示，家得宝的销售额有所改善，显示消费者仍旧专注于较小规模的家居改造项目。然而，这家总部位于美国佐治亚州亚特兰大的公司业绩未能达到华尔街的普遍预期。家得宝也明确表示，由于关税带来的额外成本，预计部分商品品类的价格将出现小幅上涨。

紧随其后，2025年8月20日（星期三），持续面临销售困境的塔吉特（Target）报告称，其可比销售额在最新季度再度下滑。塔吉特首席商务官里克·戈麦斯（Rick Gomez）强调，公司将把价格上涨作为“最后手段”，并表示消费者目前更倾向于高性价比的商品。为此，塔吉特将更加专注于发展其自有品牌商品线，这些商品通常比全国性品牌具有更强的价格竞争力。

沃尔玛的市场地位与应对之道

沃尔玛在美国零售业中占据着举足轻重的地位，其庞大的市场份额和对美国民众日常消费的深度覆盖，使其业绩常被视为衡量美国消费支出的重要“晴雨表”。沃尔玛声称，全美约90%的家庭依赖其供应各类商品，每周有超过1.5亿顾客通过其线上平台或遍布全国的实体店进行购物。

新媒网跨境获悉，针对关税可能引发的价格上涨趋势，沃尔玛采取了积极的应对策略。沃尔玛曾在2025年5月透露，商品价格已从4月下旬开始上涨，并在5月进一步走高。然而，在2025年8月21日（星期四）的财报电话会议中，沃尔玛披露，在刚刚过去的第二季度，公司已主动推出了7400项“价格回滚”措施，即实施临时性降价，以缓解消费者的价格焦虑，并维持其“天天低价”的品牌定位。

总体而言，在2025年第二季度，沃尔玛通过其精准的低价策略和对核心民生商品的侧重，在复杂多变的宏观经济环境中保持了稳健的增长态势。这不仅展现了其作为零售巨头的强大运营能力，也从侧面反映出美国零售业在应对关税压力下，正采取多元化的策略以适应消费者行为的变化。

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