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全球大宗商品市场，尤其是贵金属领域，其细微波动都可能牵动着国际贸易与投资的神经。白银作为一种兼具工业属性与金融属性的重要金属，其全球供需变化往往能反映出更深层次的经济动向。近期，全球场外交易量最大的贵金属交易中心——英国伦敦市场，就经历了一场显著的白银流动，这股来自美国和中国的供应潮，正有效地缓解了此前一度出现的流动性紧张局面。

白银供应紧张局面缓解：价格与借贷利率波动解析

就在2025年9月下旬，伦敦市场曾面临白银现货供应不足的挑战。彼时，白银价格相对于美国商品交易所（Comex）的期货价格出现了明显的溢价，这种溢价甚至使得通过空运交付白银——一项通常只用于运输价值更高黄金的操作——对卖家来说变得有利可图。这一现象表明，当时的伦敦市场对可获得白银的需求非常迫切。

据市场观察人士透露，近期至少有1000吨白银从美国和中国运抵伦敦金库，有效缓解了这一局面。分析这一现象背后的原因，我们可以看到，除了伦敦市场的局部供应紧张外，全球黄金价格的上涨以及印度市场强劲的购买需求，共同推动了白银价格的走高。在2025年10月某个周五，基准白银价格一度触及每金衡盎司54.47美元的历史高点。而在随后的周一，价格略有回落，保持在52美元下方。与此同时，伦敦市场的短期白银借贷利率也从2025年10月10日的历史高位有所回落，显示出市场流动性正在改善，市场情绪趋于平稳。

根据伦敦金银市场协会（LBMA）公布的数据，截至2025年9月底，伦敦金库中持有的已分配和未分配白银总量达到24581吨，估值约365亿美元。这些数据反映了伦敦作为全球主要贵金属交易和储存中心的地位及其库存规模，也为我们理解当前市场动态提供了基础参照。

美国市场：库存变动与关税政策影响

从美国市场来看，其白银库存的变动也是影响全球供应格局的关键因素。自2025年10月3日美国商品交易所（Comex）的白银库存达到历史最高点16543吨（约合5.319亿金衡盎司）以来，已有约697吨白银从其仓库流出，部分流入国际市场，包括伦敦。

值得注意的是，在2025年上半年，由于对美国进口关税政策的不确定性，Comex的白银库存量曾出现大幅增长。这种囤积行为，一方面可能是为了规避潜在的贸易风险，另一方面也反映了市场参与者对未来供应成本的预期。

当前，美国对关键矿产潜在进口关税的调查结果备受市场关注。鉴于美国现任总统特朗普政府的政策导向，市场普遍预计这项调查结果将在2025年10月公布。这项调查的结果将直接影响到美国白银库存的进一步流出动向，因为关税政策的变化可能改变进口成本和国内供需平衡，进而影响白银的全球贸易流向和价格。对于跨境贸易商而言，密切关注此类政策动态至关重要，以便及时调整采购和销售策略。

中国与印度：供应与需求端的重要力量

中国作为全球第二大白银生产国，仅次于墨西哥，在全球白银供应格局中扮演着重要角色。据一位专注于中国贵金属市场的交易商近期观察，在过去一周内，约有100至150吨白银正从中国运往海外。这批白银的出海，无疑为国际市场提供了额外的供应，有助于缓解局部紧张。

然而，并非所有这批中国白银都流向了伦敦市场。英国在争夺白银供应时，还需要面对来自印度的激烈竞争。印度是全球最大的白银消费国，其旺盛的需求主要受到传统节日季消费的推动。每年特定时期，印度市场对白银首饰、礼品和投资品的需求会大幅增加，导致当地市场面临现货供应短缺的问题。

外媒分析指出，印度市场的白银溢价已攀升至前所未有的水平，这进一步刺激了通过空运方式增加供应的需求。这种现象凸显了全球白银市场供需的区域性差异和相互竞争的特点。对于中国跨境从业者而言，深入了解这些区域性的需求特点和价格溢价，有助于我们把握市场机遇，优化资源配置。例如，在面对印度等高需求市场时，如何利用中国自身的生产优势，通过更高效的物流和贸易方式满足其需求，将是一个值得探讨的方向。

对中国跨境从业者的启示：关注全球贵金属市场动态

此次全球白银市场的波动及其背后的供需逻辑，为中国的跨境从业者提供了多方面的启示。首先，它再次强调了全球供应链的紧密联系和相互依赖性。从美国和中国的供应流向，到伦敦市场的流动性缓解，再到印度市场的旺盛需求，都构成了一个相互影响、动态变化的生态系统。任何一环的变动，都可能通过连锁反应传导至整个链条。

其次，对于从事贵金属交易、相关工业品制造，或在供应链中涉及白银等关键原材料的企业而言，持续关注此类宏观经济和商品市场动态至关重要。白银价格和流动性的变化，可能直接影响到产品的生产成本、出口策略、库存管理乃至企业的资金流和利润空间。例如，在白银价格处于高位时，如何锁定成本、规避风险，或在价格合理时进行战略性储备，都需要基于对市场趋势的精准判断。

最后，从地缘经济和贸易政策的角度看，美国关键矿产关税调查、印度节日季需求等因素，都提醒我们国际贸易环境的复杂性。中国的跨境从业人员应培养敏锐的市场洞察力，不仅要关注产品本身的供需，还要深入理解背后的政策、文化和经济驱动因素。这包括但不限于：

• 宏观经济指标： 关注全球主要经济体的增长预期、通胀水平和利率政策，这些都可能影响贵金属的投资需求。
• 贸易政策动态： 密切跟踪主要贸易国的关税调整、贸易协定谈判等，评估其对原材料进出口和国际贸易格局的潜在影响。
• 区域市场需求： 深入了解不同国家和地区的市场特点、文化习俗和消费偏好，尤其是对大宗商品的需求结构。
• 物流与供应链： 评估国际物流的效率和成本，优化供应链管理，以应对突发事件或市场变化。

整体而言，全球白银市场的最新动态揭示了国际贸易的复杂性和动态性。对于国内的跨境从业人员来说，持续关注这类全球性的市场变化，不仅能帮助我们更深入地理解国际贸易格局，也能为我们在跨境业务中的战略规划和风险管理提供有价值的参考。在变幻莫测的国际环境中，保持务实理性的态度，积极应对挑战，将是实现可持续发展的关键。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/1000t-silver-hits-london-5447-new-high.html