美国大豆出口暴跌38%！2.26亿蒲订单，低价采购攻略！

二月份，对于全球大豆市场而言，是一个充满变数的关键时期。巴西大豆的集中收获与中国农历新年假期的交织，使得这个月份的供需动态备受关注。在全球贸易格局下，美国大豆市场在这段时间的表现，对全球农产品贸易具有重要的参考意义。对于中国的跨境行业从业者而言，深入了解这些市场变化，有助于我们更好地预判未来走向，制定更为稳健的采购和运营策略。

回顾当前美国市场的状况，近期关于其真实供需的评估，在进入2026年2月之际，普遍呈现出偏向宽松的态势。与此同时，市场上的投机基金仍持有一定数量的净多头期货头寸，这使得市场在面对潜在的抛售压力时，可能显得较为脆弱。根据2026年2月2日周一的分析，2月份标志着北美冬季的深处，而对于南半球，尤其是作为全球大豆主产国和出口国的巴西，以及大豆粕出口大国的阿根廷而言，这正是夏季作物生长和收获的关键时期。因此，二月对于全球大豆市场，包括美国在内，都具有举足轻重的地位。正如行业俗语所说，“大豆收成在八月定”，在南半球，这个时间点就对应着二月。

我们首先从美国大豆的内在市场价值，即全国大豆指数（$CNSI）来分析。截至2026年1月底，该指数报价为9.9964美元，略高于2025年同期5年低点9.7761美元的水平。这表明，在过去的五年中，结合供需法则来看，美国当前可供大豆供应量相对于市场需求而言，处于相对充裕的第二高位。若非2025年秋季市场曾受短期情绪和部分贸易传闻影响，导致价格出现了一定程度的波动，该指数很可能如2025年9月时那样，继续运行在5年同期月度低点以下。从技术层面观察，月末的关键价格点将是2025年12月创下的月度低点9.6912美元。如果月度收盘价跌破这一水平，则预示着该指数可能进一步下探其2025年9月的长期低点9.2034美元。

伴随着全国大豆指数的低迷，美国全国平均基差市场也持续走弱。截至2026年1月底，基差计算结果显示，较3月期货合约低约64.5美分，较5月合约低约77.25美分。这与去年同期，即2025年第一周的每周收盘低点（较3月期货低约64.5美分，3月第一周较5月期货低81.5美分）相近。综合来看，基差持续表现疲软，这通常反映了市场现货供应充足，而即时需求相对不足。

那么，具体的数据揭示了什么？根据截至2026年1月22日周四的最新每周出口销售和装运更新数据，美国在2025-2026销售年度的大豆预计装运量为11.46亿蒲式耳，较上一销售年度（2024-2025）报告的18.41亿蒲式耳下降了38%。与此同时，美国大豆粕的预计装运量同比仅增长10%，而豆油则下降了54%。在国内压榨方面，需求量较去年同期增长约8%，意味着大豆的额外消耗量比去年增加了约2亿蒲式耳。尽管国内压榨需求表现强劲，但这仍不足以完全抵消出口量约7亿蒲式耳的同比降幅。

以下是2025-2026销售年度截至2026年1月22日的出口和国内压榨主要数据概览：

注：国内压榨的同比增长意味着大豆的额外消耗量比去年增加了约2亿蒲式耳。

这些数据清晰地勾勒出美国大豆市场供需结构的变化。出口的大幅下滑，即使有国内压榨需求的增长作为缓冲，也难以完全平衡整体的供需格局。对于中国跨境行业而言，这意味着全球大豆供应的重心可能正在发生调整，巴西作为主要供应方的地位进一步凸显，而美国大豆的定价和贸易策略也需要我们密切关注。

市场通过期货价差向我们传递了怎样的信息？截至2026年1月底，3月-5月期货价差覆盖了47%的完全商业库存成本，相比2025年12月底的49%有所下降，而2025年同期，该价差覆盖了56%。同期5月-7月期货价差的情况为：2026年1月底覆盖52%，2025年12月底覆盖49%，2025年1月底覆盖53%。这些数据显示，商业机构对美国大豆直至2026年春季的展望，与2025年同期相比大致保持一致。商业库存成本覆盖率衡量的是市场为持有商品直到下一合约月份所支付的成本。较高的覆盖率通常意味着市场对未来供应的预期较为宽松，而较低的覆盖率可能预示着供应紧张或现货需求强劲。当前数据表明，市场对美国大豆的供应状况持谨慎但相对稳定的预期。对于中国的进口商和贸易商来说，理解这些价差的变化，有助于我们判断远期价格走势，从而更好地进行风险管理和采购规划。

然而，接下来的一些情况开始变得引人关注。如果进入2026年播种季，美国的供需状况与2025年大致相同，那么如果美国增加大豆种植面积，又将带来什么影响？根据美国农业部（USDA）在2025年12月发布的基线报告，预计2026年美国大豆种植面积将达到8500万英亩（ma），较2025年报告的8120万英亩增加了380万英亩（增长4.7%）。值得注意的是，2025年的种植面积相较于2024年减少了620万英亩（下降7.0%）。玉米种植面积预计为9500万英亩，较2025年减少380万英亩（下降3.9%）。这意味着，尽管美国预计从当前销售年度到下一年度仍有充足的结转库存，但总产量预计将高于2025年报告的42.62亿蒲式耳。

以下是美国农业部2025年12月基线报告中的主要种植面积预测：

注：玉米的2025年报告种植面积可通过2026年预计数据和变化量推算。

如果美国大豆种植面积增加，全球大豆的整体供应量将可能随之上升。这对于高度依赖进口的中国市场而言，无疑是一个积极信号，意味着未来全球大豆供应的稳定性可能增强，为我们的采购提供了更多选择和议价空间。然而，同时也需要关注这是否会导致价格下行压力，进而影响全球大豆产业的整体利润。

那么，市场对这些新季作物的展望如何？我们从新季11月2026年-1月2027年期货价差来看，截至2026年1月底，该价差覆盖了42%的完全商业库存成本，相比2025年12月底的38%有所提高。作为对比，2025年3月第一周11月2025年-1月2026年价差覆盖了43%，随后在2025年9月最后一周收盘时加强至71%。当前的市场状况与2025年同期看起来具有相似性。

尽管行业内普遍有声音认为，由于玉米种植的投入成本较高，2026年将有更多土地转向大豆种植，但从理论上讲，11月2026年大豆/12月2026年玉米的期货价差目前仍有利于玉米。截至2026年1月22日上周五收盘，该价差的22周平均每周收盘价为2.34。在过去10年中，与此最接近的是2022年的2.33。据报道，2022年美国农民种植了大豆8750万英亩，较2021年略有增加，而玉米种植面积为8820万英亩，较上一年下降了5.1%。这表明，尽管成本因素可能推动大豆种植面积的增长，但大豆与玉米之间的相对价格关系，仍在一定程度上影响着农民的决策。

综合来看，截至当前，美国大豆市场的前景似乎日渐清晰。中国市场正在密切关注2026年2月巴西大豆的收成情况，这个月份也包含了中国的农历新年假期，之后才会决定是否执行截至2026年1月22日已预订的2.26亿蒲式耳美国大豆船货。如果未来我们看到新旧季期货价差开始覆盖更多的完全商业库存成本，这将是一个明确的信号，预示着这些大豆可能不会运往中国。在这种情况下，部分大型投机基金，可能也会对其持有的57430手净多头期货头寸进行部分或全部平仓。当商业机构和非商业机构同时在市场上进行抛售时，最终结果的市场表现便不难预料，即可能面临下行压力。

对于中国的跨境行业从业者而言，理解并预判这些动态至关重要。巴西大豆的丰产与否，以及中国市场的实际需求变化，将直接影响全球大豆的供需平衡和价格走势。我们应密切关注全球主要大豆产区的气候、作物生长状况，以及主要消费市场的采购意愿，并结合期货市场表现进行综合分析。这不仅有助于我们优化采购决策，降低运营成本，更能为确保国内粮油供应链的稳定性和竞争力提供有力支持。让我们持续关注2月份的市场发展。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-soy-38-pct-drop-china-226m-order-strategy.html