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2025年第三季度，美国主要上市公司的财报季已接近尾声，其业绩表现不仅是观察美国经济健康状况的重要指标，更是全球市场风向、特别是跨境贸易与投资趋势的风向标。对于国内的跨境从业者而言，深入了解这些海外企业的运营状况与市场反馈，能够帮助我们更精准地把握国际商业环境的脉动，从而优化自身策略布局。

截至2025年11月7日，根据FactSet公司发布的数据，标普500指数成分股中，已有高达91%的企业公布了第三季度业绩。市场分析师普遍预期，标普500企业在第三季度的每股收益将实现13.1%的强劲增长。如果这一预测最终得以确认，那将是该指数连续第四个季度实现两位数的盈利增长，且增长速度快于2025年第二季度12%的增长率。值得注意的是，在2025年9月30日，市场对第三季度的初步预测相对保守，当时分析师们普遍预计每股收益增长约为7.9%。从最初的谨慎到实际业绩的超预期，这背后反映出怎样的经济活力与市场韧性，值得我们深思。

具体企业表现透视

在整体向好的背景下，不同行业与公司的表现则呈现出多元化的格局。以下是部分具有代表性的企业在2025年第三季度的业绩亮点与挑战：

1. Constellation Energy：能源市场中的波动与机遇

作为美国主要的能源供应商之一，Constellation Energy（CEG）在第三季度公布的业绩未能完全达到市场预期，导致其股价在盘前交易中下跌近6%。根据标普全球市场情报公司的数据，Constellation Energy当季报告的通用会计准则（GAAP）每股收益为2.97美元，略低于分析师预期的3.05美元。然而，其营收达到65.7亿美元，超出了市场平均预期的64.6亿美元。同时，公司将其2025年全年调整后的运营收益指引区间收窄了0.15美元，新的指导范围为每股9.05美元至9.45美元。

能源行业的表现直接关系到全球供应链的运行成本，Constellation Energy的营收增长但利润未及预期，可能反映了能源生产成本或市场供需结构的变化。对于国内跨境企业而言，密切关注国际能源价格波动，是管理物流和生产成本的关键一环。

2. Wendy's：快餐行业在挑战中展现韧性

全球知名的快餐连锁品牌Wendy's在第三季度的营收和同店销售额均出现下滑。然而，其股价在盘前交易中逆势上涨9%，原因在于实际降幅小于市场此前担忧的程度。根据标普全球市场情报公司的数据，Wendy's在第三季度实现营收5.49亿美元，相较2024年同期下降3%，但仍高于市场预期的5.34亿美元。全球同店销售额下降3.7%，同样好于分析师的悲观预期。此外，公司每股收益达到0.24美元，超出了每股0.20美元的预期。

Wendy's的案例表明，即使在消费者支出面临压力的环境下，品牌影响力强、具备成本控制能力的快餐企业依然能够通过策略调整，维持一定的市场表现。这对于正在拓展海外市场的国内餐饮或快消品品牌而言，提供了宝贵的参考，即在不确定的市场中，消费者对于性价比和品牌信任度依然高度重视。

3. Block：数字支付领域的挑战与增长

由杰克·多西创立的支付与金融服务公司Block（XYZ），在周四公布的第三季度业绩未能达到华尔街的预期，导致其盘后股价下跌10%。第三季度，Block报告的每股收益为0.54美元，营收为61.1亿美元。而根据标普全球市场情报公司的数据，市场此前预期分别为每股0.68美元和营收63.1亿美元。

尽管整体业绩未达预期，但Block旗下的核心业务板块表现出不同的增长态势：Square业务的毛利润同比增长9%，达到10.1亿美元；而Cash App业务的毛利润则强劲增长24%，达到16亿美元。这表明数字支付和个人金融服务领域仍蕴藏巨大潜力，尤其是在移动支付和点对点交易方面。国内跨境电商和金融科技企业可以从中看到，新兴支付方式和消费金融工具在全球范围内的巨大市场空间。

4. Sweetgreen：健康餐饮的增长瓶颈

专注于健康快餐的Sweetgreen（SG）在第三季度未能达到盈利预期，主要原因在于消费者点餐量的减少。该公司报告的净亏损为每股0.31美元，营收1.723亿美元，均低于市场预期的每股亏损0.18美元和营收1.778亿美元。流量同比下降了11.7%。此外，这家快休闲连锁餐厅还宣布以1.864亿美元的价格将Spyce出售给Wonder公司。业绩公布后，Sweetgreen的股价在盘后交易中下跌超过8%。

Sweetgreen的遭遇反映出，即使是健康饮食潮流，在面临经济压力时，消费者在非必需品上的支出会变得更为谨慎。这提示国内跨境零售商，在设计产品策略时，需要充分考虑目标市场消费者的购买力和消费意愿，尤其是在价格敏感度较高的品类。

5. Opendoor：在线房地产平台的转型之路

美国线上房地产平台Opendoor（OPEN）新任首席执行官卡兹·内贾蒂安（Kaz Nejatian）在周四阐述了公司实现盈利的路径。这位2025年9月加入Opendoor的前Shopify首席运营官，为公司的扭亏为盈设定了三大目标：增加卖家交易量、强化单位经济效益以及提升运营效率。他承诺，公司将在2026年底实现调整后的净收入盈亏平衡。

Opendoor在第三季度报告营收9.15亿美元，这是自2023年第四季度以来的最低季度营收，但仍高于华尔街预期的8.82亿美元。当季每股亏损0.12美元，高于预期的每股亏损0.07美元。Opendoor的转型策略，为其他处于发展瓶颈的平台型企业提供了在市场变化中寻求发展与效率的参考思路。对于国内跨境服务型平台而言，优化运营效率和单位经济效益，是提升竞争力的永恒主题。

6. Airbnb：国际旅行复苏的强劲信号

全球领先的住宿共享平台Airbnb（ABNB）在延长交易时段中股价上涨5%，得益于其第三季度国际预订量强劲增长。当季，Airbnb报告的住宿和体验预订量达到1.336亿晚/次，较2024年同期增长9%。

在区域预订量增长方面，Airbnb展现了不同市场的活力：

Airbnb的业绩清晰地表明，全球旅行市场，特别是国际旅行，正在强劲复苏。这对于国内跨境旅游服务提供商、航空票务平台以及相关商品出口商来说，无疑是一个积极信号。抓住国际旅行需求回升的机遇，设计更符合海外消费者需求的旅游产品和周边服务，将是重要的发展方向。

7. Under Armour：运动服装品牌的品牌困境与重塑

知名运动服装品牌Under Armour（UAA, UA）股价在周四下跌，此前该公司在第二财季陷入净亏损，并预测其2026财年的营收将出现下滑。当季，Under Armour报告每股亏损0.04美元，营收13.3亿美元。净销售额同比下降4.7%。Under Armour首席执行官凯文·普朗克（Kevin Plank）在公司的财报电话会议上强调：“我们没有品牌问题，我们也不认为有产品问题……但我们确实有机会讲好我们的故事。”

Under Armour的困境，提示国内运动品牌在出海时，除了关注产品本身，更要重视品牌故事的构建和市场定位的清晰化。在全球竞争激烈的运动服装市场中，如何与消费者建立情感连接，传递独特的品牌价值，是持续增长的关键。

8. ConocoPhillips：油气行业的盈利与信心提升

石油和天然气巨头ConocoPhillips（COP）股价在周四盘前交易中上涨0.9%，此前该公司上调了2025年全年产量预测，并下调了成本展望。根据标普全球市场情报公司的数据，调整后的每股收益为1.61美元，超出了分析师预期的1.41美元。此外，ConocoPhillips还将其第四季度股息提高了8%，至每股0.84美元。这家总部位于休斯顿的公司将其2025年产量指导上调至每日237.5万桶油当量。

ConocoPhillips的积极表现反映了全球油气市场的稳定需求和较高的盈利能力。这对依赖能源价格的国际物流、制造等跨境行业而言，意味着成本环境可能趋于稳定或面临新的变化，需要提前做好风险管理和成本预测。

9. Moderna：生物科技的挑战与市场信心

生物科技公司Moderna（MRNA）在第三季度再次录得净亏损，主要原因是新冠疫苗销售额的下降。然而，由于亏损幅度远小于分析师预期，其股价在盘前交易中上涨6%。该公司报告营收10亿美元，较2024年第三季度的19亿美元下降45%。这导致当季每股亏损0.51美元。但华尔街此前预计的亏损幅度要大得多，为每股2.18美元。

Moderna的案例表明，即使核心产品销售额下降，但通过有效控制成本和市场对未来新产品管线的信心，企业依然能获得资本市场的认可。对于国内生物科技和医药跨境企业而言，持续的研发投入和多元化产品布局，是抵御单一产品周期性风险的重要途径。

10. E.l.f. Beauty：美妆品牌的关税挑战

E.l.f. Beauty, Inc.（ELF）的股价在周三盘后交易中下跌超过21%，原因在于公司公布的2026财年全年展望令人失望。公司预计净销售额将在15.5亿美元至15.7亿美元之间，低于华尔街预期的16.5亿美元。首席财务官曼迪·菲尔兹（Mandy Fields）将疲软的展望归因于关税，并指出“假设45%的关税税率在我们的财政年度剩余时间里保持不变”。

E.l.f. Beauty的经历，深刻揭示了关税政策对跨境贸易企业盈利能力和未来预期的巨大影响。对于国内美妆、时尚等依赖国际供应链和海外市场的跨境企业来说，密切关注目标市场的贸易政策变化，并积极制定应对策略，如调整供应链布局、探索本地化生产或多元化市场策略，是规避风险、保持竞争力的关键。

11. Snap：社交媒体的创新与商业化突破

社交媒体巨头Snap（SNAP）在公布营收超出预期、发布强劲的业绩预测，并宣布与Perplexity人工智能公司达成合作后，股价飙升超过22%。作为合作的一部分，Perplexity人工智能公司将从2026年初开始向Snap支付4亿美元，以使其产品在Snapchat的全球聊天界面中出现。第三季度，Snap报告每股亏损0.06美元，好于华尔街分析师预期的每股亏损0.12美元。营收同比增长10%，达到15亿美元。

Snap的业绩表明，社交媒体平台通过创新合作模式和多元化商业化路径，依然能够实现增长。其与人工智能公司的合作，预示着AI技术在社交媒体领域的应用潜力巨大。国内跨境电商和品牌出海，可以借鉴其在社交媒体营销、用户互动和技术整合方面的经验，探索更高效、更具吸引力的海外市场拓展方式。

12. AppLovin：广告技术公司的波动与合规挑战

广告技术公司AppLovin Corporation（APP）股价上涨近4%，此前该公司公布的各项业绩均超出华尔街预期。然而，该公司股价在2025年迄今虽然累计上涨91%，但在过去一个月内却下跌了9%。这一下跌是外媒彭博社报道美国证券交易委员会已对AppLovin的数据收集行为展开调查后发生的。

AppLovin的案例提醒跨境企业，尤其是在数据驱动的广告和营销领域，合规性是不可逾越的红线。在追求增长的同时，务必严格遵守各国的数据隐私法规和行业规范，构建负责任的商业运营模式，以避免潜在的法律风险和声誉损失。

结语与启示

2025年第三季度，美国主要上市公司的财报表现既有亮点，也伴随着挑战。整体而言，标普500指数的盈利增长显示出美国经济的韧性，但细观各行业和公司，我们也能发现复杂的市场环境对企业运营提出了更高要求。能源、快餐、数字支付、健康餐饮、在线房地产、旅游、运动服装、生物科技、美妆以及广告技术等多元行业的数据，共同描绘出一幅全球经济动态图景。

对于中国的跨境从业人员而言，这些海外企业的得失成败，都提供了宝贵的经验和启示。从Wendy's的韧性到Sweetgreen的挑战，我们看到消费者支出的变化；从Block的多元增长到Snap的创新合作，我们感受到数字经济的活力；从E.l.f. Beauty的关税困扰到AppLovin的合规警示，我们认识到国际贸易政策和监管环境的重要性。

国内相关从业人员应持续关注此类动态，将其作为我们洞察全球市场趋势、评估风险、调整战略的重要参考。在当前复杂多变的国际经济格局下，保持务实理性的态度，积极拥抱创新，注重合规经营，并灵活应对市场变化，方能在跨境赛道上行稳致远，抓住全球化发展的新机遇。

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