比特币ETF撤回！Truth Social突围新基金结构

背景：比特币ETF市场的激烈竞争引发战略调整

2026年5月19日，Yorkville America Digital宣布撤销其此前提交的比特币ETF相关文件。这家美国公司于2025年6月首次提出申请，此后的两年间，比特币ETF市场经历了快速发展。尽管如此，面对激烈的费用竞争和市场格局变化，Yorkville最终决定优化产品战略，转向一种灵活的基金结构，并尝试通过《1940年投资公司法》设计的新产品。

这一战略调整也意味着Truth Social品牌支持的比特币和多资产加密货币ETF相关申请的撤回。外媒指出，这反映了新进入者在成熟的比特币ETF市场中所面临的巨大挑战。该市场被一众成熟的行业巨头主导，其核心优势集中在规模和成本控制。

撤销申请的具体情况

根据文件记录，Yorkville America Digital撤销了三项根据美国证券交易委员会Rule 477(a)提交的Form S-1注册申请，包括Truth Social比特币ETF、Truth Social比特币与以太坊ETF，以及面向主要加密货币的Crypto Blue Chip ETF。这三项申请分别于2025年6月5日、6月16日和6月20日提交。

官方文件中写道：“公司已决定撤销注册声明，并暂不进行公开发行。” Yorkville还确认，其注册声明尚未获得委员会批准，也未通过该声明销售任何证券。

Yorkville将这一战略调整描述为具备前瞻性规划。它计划基于《1940年投资公司法》开发新产品，而不再沿用此前普遍采用的《1933年证券法》中设计的信托结构。

《1940年投资公司法》为基金提供新可能

比特币ETF市场自2024年初的首批批准以来，发展迅猛。在这一背景下，新的参与者进入市场面临规模经济和费用压力等诸多挑战。相比之前的信托模式，《1940年投资公司法》为注册投资公司提供了更大的灵活性。这种基金结构能够支持更复杂的投资策略，比如主动管理元素，同时还能够更轻松地融入退休账户和机构投资平台。

据悉，Yorkville在运作数个Truth Social主题基金，现管理资产约4600万美元。通过转向《1940年投资公司法》，Yorkville期望获得更强的监管保障、更高效的税务处理和更广阔的分销渠道。而之前基于《1933年证券法》的申请则定位于较为单一的比特币现货工具，并由合作伙伴加密货币托管商Crypto.com进行资产托管。

比特币ETF最新资金流向与市场表现

尽管市场波动时有发生，美国比特币ETF整体资产管理规模(AUM)依旧保持韧性。截至2026年5月20日，美国市场上比特币ETF总资产管理规模稳定在约1000亿美元，累计净资金流入达573.6亿美元。

2026年4月表现尤为亮眼，净资金流入达19.7亿美元，是年度最高水平，紧随其后的是3月的13.2亿美元。这使得年初因市场低迷而出现的逾5亿美元净流出情况得以扭转，重新迈入净流入状态。

在市场占有率方面，BlackRock的旗下比特币信托基金（IBIT）独占鳌头，占总市场份额约60%，资产管理规模最高时接近620亿美元。尽管今年5月市场表现呈现波动，IBIT的强势地位难以撼动。市场数据显示，5月初阶段性流入金额达到27亿美元，而随后几天出现资金流出，最显著的一次发生于5月18日，单日净流出金额为6.48亿美元。

目前，比特币价格维持在7.715万美元左右。专家认为，尽管资金流向起伏不定，但以机构投资者为主导的流动趋势正带领加密货币投资市场趋向理性。ETF持有的比特币总量稳定在130万枚左右，占比虽小，但在逐步增长。这背后包括大型基金管理公司通过专业渠道推动资金稳定流入。

费用竞争与品牌化商品的困境

市场分析指出，Truth Social比特币ETF计划的撤回，与市场环境变化密切相关。以Morgan Stanley为例，该公司推出的低费率比特币ETF费用仅为0.14%，大幅降低了其他基金的竞争力。在这种环境下，新品牌或细分化产品难以吸引投资者，特别是在现货商品类型逐渐成为标准化商品的背景下。

Truth Social品牌此前通过“美国优先”文化定位试图进行差异化竞争，但在兼顾成本和流动性的大宗商品市场中，这样的品牌效应远未形成预期。从当前市场来看，像BlackRock与Fidelity这样的资产管理巨头，凭借其成熟的运营体系和资源优势取得领先地位。

尽管Truth Social的加密市场计划尚未终结，但其未来发展方向将重点聚焦于更符合传统投资渠道的基金形式，比如那些更容易被财富管理和退休账户接受的产品。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/truth-social-shifts-to-flexible-funds.html