Q3海外基金看涨中国新能车！理想汽车狂增121%

当前全球经济格局下，国际资本的流向和配置策略，始终是全球市场关注的焦点。特别是对于中国市场，海外机构投资者的动向，往往被视为衡量市场情绪和未来趋势的重要风向标。进入2025年第三季度，一些主要的美国基金管理公司对其在华资产的持仓进行了策略性调整，这不仅反映了特定时期的市场判断，也为我们观察中国经济的韧性与活力提供了独特的视角。

这些调整并非简单的增减，更体现出一种审慎而细致的再平衡。资金的进出，背后往往蕴含着对宏观经济走势、行业发展前景、企业基本面等多重因素的综合考量。对于中国跨境行业而言，深入理解这些变化，有助于我们洞察全球资本对中国不同产业板块的偏好，进而为自身的发展策略提供有益的参考。

橡树资本（Oaktree Capital Management）的策略性调仓

作为一家享誉全球的另类投资管理公司，橡树资本在2025年第三季度对其在中国的资产配置进行了显著的结构性调整。这表明，即使面对复杂的国际经济环境，成熟的机构投资者也在积极地寻找和把握中国市场的结构性机遇。

在减持方面，橡树资本选择出清了其持有的中国在线房产平台贝壳找房（KE Holdings）的全部150万股股票，这部分股份彼时价值2680万美元。此外，该基金还削减了其在多只中国公司可转债上的风险敞口，其中包括清空了阿里巴巴集团（Alibaba Group Holding）价值690万美元的可转债头寸，以及抛售了华住集团（H World Group）价值730万美元的可转债。

这些减持的背后，可能反映了橡树资本对某些特定行业或公司短期风险收益的重新评估。例如，房地产行业在过去几年经历了一系列调整，在线房产平台的估值和前景自然会受到市场环境的影响。而对于大型科技公司和酒店服务行业，在全球经济波动和行业竞争加剧的背景下，进行风险规避或利润锁定也是常见的操作。

然而，与此同时，橡树资本也在积极增持其他中国企业。这种“有卖有买”的策略，凸显了其在中国市场进行精细化布局的思路，而非简单的一边倒。以下表格展示了橡树资本在第三季度主要的增持情况：

从增持名单中我们可以观察到，橡树资本的目光更多地投向了中国经济中具备成长潜力和创新活力的领域。例如，在线招聘服务提供商看准（Kanzhun）的增持，可能预示着其对中国劳动力市场结构性机遇的看好，以及对数字化招聘模式未来发展的信心。而对理想汽车（Li Auto）可转债的大幅增持，则直接体现了国际资本对中国新能源汽车产业高速发展的认可和期待。京东（JD.com）作为中国领先的电商平台，其可转债的增持则反映了对中国消费市场韧性和线上零售增长潜力的持续信心。携程（Trip.com）作为旅游服务平台，其可转债的增持，则可能与2025年中国旅游业持续复苏和消费升级的大趋势密切相关。

这一系列增减持动作共同描绘出橡树资本在中国市场“去粗取精、优中选优”的投资哲学，即在不同行业和赛道中寻找更具成长性和稳定性的投资标的。

阿帕鲁萨资产管理公司（Appaloosa）的策略聚焦

除了橡树资本，由亿万富翁投资者大卫·泰珀（David Tepper）创立的对冲基金阿帕鲁萨资产管理公司，也在2025年第三季度采取了类似的策略，即有针对性地调整其中国资产。这显示出，即便是在不同投资风格的机构之间，对中国市场的结构性机会也存在一定的共识。

阿帕鲁萨基金主要将目光聚焦在了中国科技巨头百度（Baidu）身上。该基金将其持有的百度股票增加了42万股，使其总持股量略高于100万股。经过此次增持，该持仓的市场价值从上一季度的5360万美元增至1.377亿美元。

对百度的青睐，可能源于其在人工智能（AI）领域的深耕和技术突破。百度在中国AI领域拥有领先的研发能力和广泛的应用场景，包括自动驾驶、智能云服务以及AI大模型等。在全球AI竞争日益激烈的背景下，百度在AI领域的战略布局和商业化进程，可能被阿帕鲁萨视为重要的增长驱动力。此次大幅增持，反映了对百度未来在科技创新和市场竞争力方面的信心。

海外基金对华投资策略的深层逻辑

综合橡树资本和阿帕鲁萨的调整，我们可以观察到海外基金在2025年第三季度对中国投资的几个核心逻辑：

1. 结构性机会驱动： 投资并非广撒网，而是聚焦于中国经济转型升级过程中涌现出的结构性机会。新能源汽车、人工智能、在线服务和消费复苏等领域，明显受到资本青睐。这表明海外投资者更看重中国新经济和高科技产业的成长潜力。

2. 风险与回报的精细化平衡： 基金经理们在对特定行业和公司进行审慎评估后，选择减持可能面临挑战的资产，同时增持他们认为具有更高增长确定性和更优风险回报比的标的。这是一种务实的投资策略，旨在优化资产组合的整体表现。

3. 对中国市场韧性的信心： 尽管全球经济面临不确定性，但这些基金的“增持”行为，特别是对多个新兴和成长型行业的投资，依然传递出对中国市场长期发展前景的信心。中国庞大的内需市场、不断升级的产业结构以及持续的科技创新，为资本提供了丰富的投资土壤。

4. 企业基本面的重要性： 无论宏观环境如何，最终决定投资成败的还是企业的自身素质。那些在技术、管理、市场占有率或商业模式上具备竞争优势的企业，更容易获得国际资本的认可。

对中国跨境从业者的启示

对于身处中国跨境行业的从业者而言，海外基金的这些投资动向提供了宝贵的市场信号。我们应：

• 持续关注全球资本流向： 国际资金的配置变化，往往预示着全球经济重心和产业热点的转移。密切跟踪这些趋势，有助于我们预判未来的市场需求和潜在的合作机遇。
• 深耕中国特色优势产业： 海外资本青睐的领域，如新能源、智能科技、数字经济和消费升级，正是中国具备比较优势和发展潜力的方向。跨境从业者可以思考如何将自身业务与这些优势产业相结合，探索出海新模式。
• 提升企业国际竞争力： 无论是吸引海外投资还是拓展海外市场，企业自身的产品力、技术创新能力、品牌建设以及合规运营都至关重要。只有练好内功，才能在全球竞争中立于不败之地。
• 保持战略定力与敏锐洞察： 市场变化是常态，我们既要避免盲目跟风，也要对新趋势保持敏锐的洞察力。以务实理性的态度，结合自身优势，制定可持续的发展战略。

总而言之，2025年第三季度海外基金对中国资产的调整，并非简单的买卖，而是一次次深思熟虑后的策略性再平衡。这些调整为我们理解国际资本的风险偏好和中国经济的结构性机遇提供了清晰的窗口。对于中国跨境行业的参与者来说，洞察这些变化，并将其转化为自身发展的动力，无疑是当前和未来一段时间的重要课题。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/q3-china-nev-surge-li-auto-funds-up-121pct.html