对于许多寻求“出海”发展的中国企业来说，东南亚无疑是一片充满活力与机遇的热土，而马来西亚，凭借其独特的地理位置、多元文化以及持续优化的营商环境，更是吸引了全球投资者的目光。随着“一带一路”倡议的深入推进，中马两国经贸合作日益紧密，越来越多的中国企业选择这片土地作为其国际化布局的重要一环。

然而，尽管马来西亚近年来积极拥抱全球资本，大幅放宽了对外资持股比例的限制，但在一些关乎国计民生或具有战略意义的行业，政府仍保留着相应的股权管控措施。这些细致的规定，对于计划在这里大展拳脚的中国企业家和投资者而言，无疑是需要深入了解的“功课”。毕竟，知己知彼，方能行稳致远。

今天，新媒网跨境就带大家拨开迷雾，深入解读马来西亚外资股权比例的那些事儿，帮助大家在投资路上少走弯路，抓住机遇。

2009年的转折点：开放浪潮下的新机遇

回望2009年，马来西亚政府做出了一项意义深远的决策，彻底打破了此前对外国投资普遍存在的股权比例限制。在此之前，普遍的规定是外国投资者持股不得超过70%。这一政策的调整，同时解散了外国投资委员会（FIC），向全世界发出了一个清晰而响亮的信号：马来西亚张开双臂，欢迎全球资本的到来！

这项开放举措，无疑为无数寻求国际化发展的企业打开了新的大门。它意味着在马来西亚的大多数商业领域，外国投资者如今可以享有高达100%的股权，完全掌握企业发展的主动权。特别是在制造业，早在2003年6月，马来西亚就已经先行一步，允许新的制造业项目以及现有企业的扩产或多元化项目中，外资可以持有100%的股权，不再受到出口比例、产品类别等条件的约束。

这一系列的改革，都体现在马来西亚的《1975年工业协调法令》（Industrial Coordination Act 1975）的制造业许可制度中。只要符合条件的制造业项目，都可以顺利获得制造业许可证，并且不再受强制性的股权比例限制。这对于拥有先进技术和制造能力的中国企业来说，无疑是一个巨大的利好消息，意味着我们可以在马来西亚充分发挥自身优势，打造面向全球的生产基地。

保留的限制：国家战略与民生福祉的考量

当然，任何国家的开放都不是无条件、无边界的。尽管马来西亚在大多数行业对外资敞开了大门，但为了维护国家利益、保障战略性产业以及平衡本地土著族群的经济权益，一些涉及国家核心利益或敏感民生的行业，依然实行着股权比例的管控。

这些限制，并非出自单一的法律条文，而是分散在不同政府部门的法规和政策中。它们的设立，更多是基于对国家经济安全、社会稳定以及本地产业健康发展的长远考量。理解这些“保留地”，对于中国投资者来说，是合规投资、融入当地经济社会环境的关键。

接下来，我们将分行业为大家详细梳理，哪些行业目前仍对外资股比设置了上限，以及具体有哪些规定。

特定行业外资股比限制详解

在马来西亚，以下这些行业对外资股比设置了不同程度的上限。有些行业完全不接受100%外资控股，有些则允许外资占据多数，但仍未达到100%。通常情况下，如果希望突破这些上限，就需要向相关主管部门申请特别审批。每个行业的监管机构和审批要求都会有所不同，需要我们仔细甄别。

1. 制造业：条件满足，尽享100%股权

对于制造业而言，外国投资者在满足特定条件后，完全可以持有公司100%的股权。根据《1975年工业协调法》的规定，任何公司的股东资金如果超过250万令吉，或者员工人数超过75名，就必须向国际贸易与工业部（MITI），通过马来西亚投资发展局（MIDA）申请制造许可证。

这一规定不仅适用于新成立的企业，也适用于那些因为资金规模扩大或员工人数增加而达到申领许可证门槛的现有公司。一旦成功获得制造许可证，无论公司之前的股权结构如何，都可以享受外资全额控股的权益。这意味着，只要我们的项目有实力、有规模，就能够在马来西亚的制造业领域拥有完全的自主权。

2. 银行业：稳健发展，合作共赢

金融是国民经济的血脉，银行业更是敏感中的敏感。因此，马来西亚在商业银行领域一直保持着严格的限制。通常情况下，单个外国投资者或外国银行在本地商业银行的持股比例上限为30%。

然而，对于投资银行和伊斯兰银行，外资持股的上限则相对宽松一些，可以达到70%。这或许也体现了马来西亚在鼓励金融创新和多元化方面的努力。马来西亚国家银行（即我们的中央银行，Bank Negara Malaysia）作为银行业的最高监管机构，负责审核并批准银行股权的变更申请。在一些特殊情况下，比如为了促进银行业的整合，国家银行会酌情考虑允许外资持股超过70%的个案，但这通常需要报请财政部进行最终的批准。对于有志于拓展东南亚金融市场的中国银行和金融机构来说，了解这些细则，选择合适的进入路径，尤为重要。

3. 保险业：风险共担，惠及民生

与银行业类似，保险和伊斯兰保险领域也对外资股比设定了限制，一般允许外资持股最高70%。监管机构同样是马来西亚国家银行。如果外国投资者希望持有超过70%的股权，就必须向国家银行提交审批豁免申请。

国家银行在评估此类申请时，会根据行业发展目标和公众利益进行个案评估。如果项目确实能为当地带来显著的益处，比如，我们曾了解到，马来西亚就曾允许某外资保险公司保持100%股权，原因在于该公司为低收入人群提供了重要的医疗保险计划，被视为对公众有利的特殊案例。这说明，如果我们的投资项目能为马来西亚的社会民生带来积极影响，突破限制的可能性是存在的。

4. 电信业：数字基建，互联互通

电信行业是现代社会的基础设施，关系到信息安全和国家战略。因此，马来西亚对电信行业的外资进入设置了分级限制。根据马来西亚多媒体与通讯委员会（MCMC）的政策规定，如果外资企业作为网络设施提供商或网络服务提供商，其持股比例不得超过70%。这一上限旨在确保本地人在关键通信基础设施中拥有一定的控制权。

如果需要超过70%的持股，原则上必须经过多媒体与通讯部特别批准，但这类案例目前极为罕见。不过，在内容应用服务等子行业，限制则相对开放，部分业务甚至允许100%外资持有，这取决于具体的许可类别。这为中国的内容服务提供商、互联网企业进入马来西亚市场，提供了更广阔的合作空间。

5. 物流与运输业：区域枢纽，畅通无阻

物流运输是连接全球贸易的重要桥梁，马来西亚作为区域性交通枢纽，其物流业发展潜力巨大。然而，在某些物流业务领域，对外资股比也有限制。例如，提供公路运输服务的第三方承运公司，需要申请A类承运人牌照（Carrier License A）。此类牌照要求公司至少51%的股权由马来西亚公民持有（其中至少30%必须为土著股权），因此外资持股不得超过49%。这一规定由陆路公共交通机构（APAD）监管。

此外，在快递等邮政服务领域，监管机构也曾考虑要求外资股权不超过49%，以确保本地业者的控股地位。不过，新媒网跨境了解到，随着行业不断开放，一些具备国际资质的大型物流企业，通过马来西亚投资发展局（MIDA）申请，是有可能获得100%外资持股许可的。例如，如果能获得“综合物流服务供应商”的特别资质，但这就需要满足在马来西亚设立区域枢纽等严格条件，并经过主管部门的批准。对于志在东南亚建立物流网络的中国企业来说，这既是挑战，也是深入参与区域供应链整合的重大机遇。

6. 石油与天然气业：能源命脉，战略合作

石油天然气是国家的战略资源，其上游开采领域，马来西亚对外资是严格封闭的。依据《1974年石油开发法令》，马来西亚上游油气资源的所有权和开发权，都由国有企业——国家石油公司PETRONAS独家掌控。这意味着，外国石油公司不能直接拥有上游油气区块的权益。

不过，中国企业仍然可以通过与PETRONAS签订产量分成合同（PSC）的方式参与勘探和开采，即由PETRONAS授予合同，与外资企业分享产量而非股权。在石油服务和下游领域，外资可以参与合资经营。但若在合资公司中外方为控股股东，其持股比例通常不得超过49%。换句话说，油气设备供应、工程服务等上游服务行业，马来西亚鼓励外资与本地公司合作，外资最多持股49%，其余股权须由本地伙伴持有。如果拟突破这一比例，则需获得PETRONAS及能源相关主管部门的特别批准。

7. 公用事业：民生为本，严格监管

公用事业涵盖电力能源和水务等领域，这些都关系到国计民生，因此外资准入受到严格监管和限制。电力行业由能源委员会（Energy Commission）监管。外国投资者可以通过独立发电厂（IPP）项目等方式参与电力生产，但需申请发电许可证，并获得能源委员会和能源与天然资源部的审批。在报批过程中，政府通常会要求本地合作伙伴参与项目或对外资持股比例设限（常见不超过49%或50%）。

水务行业更是高度敏感，根据政策基本由本地（尤其是土著）资本控制，外国公司一般不得控股公共供水特许经营企业。总而言之，公用事业领域的外资投资，即使允许进入，也需满足严格条件，并经过有关部门逐案审查其必要性以及对公众利益的影响。对于致力于基础设施建设的中国企业而言，这部分需要格外注意。

新媒网跨境获悉：其他敏感行业的特殊考量

除了上述明确列出的行业限制外，马来西亚对武器军工、媒体出版、土地开发等领域，也有一些特殊的规定。例如，国防和新闻媒体行业通常禁止外资控股或进入，需由政府或本地企业控股；又如涉及疫苗、生物科技等关乎公共健康安全的产业，政府可能通过个案批复方式限制外资比例。这些都属于敏感行业监管范畴，相关政策会根据国家利益进行动态调整，我们在这里就不一一详述了，建议大家在具体投资前进行详细咨询。

突破限制：审批路径与专业建议

如果中国投资者拟在受限行业中持股超过上述比例上限，那么就必须遵循一套严格的审批路径，并取得政府的特别批准。根据马来西亚的相关规定，在涉及外资股比受限的投资中，拟议的超限持股计划需报请主管部门审批，以确定该投资符合马来西亚的经济发展目标。

下面，新媒网跨境为大家梳理一下申请超出股比限制的大致流程和要点：

第一步：明确行业分类与限制规定

首先，投资者需要根据马来西亚的产业分类编码，确认您的项目到底属于哪个行业，并查明该领域的外资持股具体规定。例如，如果发现项目属于电信领域，就要清楚外资股权比例有70%的上限；如果属于物流运输，则可能面临49%的上限等。了解具体限制后，更要明确其法律依据（如相关法令或指南）以及主管监管机构（例如银行业由国家银行监管，电信业由MCMC监管等）。这是我们开展后续工作的基础。

第二步：咨询投资主管机构

我们强烈建议投资者在正式提交申请之前，主动与马来西亚投资发展局（MIDA）或相关行业主管部门取得联系，进行政策咨询。MIDA作为马来西亚国际贸易与工业部（MITI）下属机构，不仅可以提供详尽的投资指南，还能在审批流程中起到重要的协调作用。同时，针对特定行业的监管机构（如国家银行、MCMC、能源委员会等）也能提供专业指导，帮助您了解申请所需满足的条件。提早沟通，能够避免后续不必要的麻烦。

第三步：精心准备申请材料

根据主管机关的要求，准备一套详尽、有说服力的申请资料至关重要。这通常包括：

• 全面的商业计划书： 详细阐述您的投资项目。
• 拟增加股比的理由陈述： 明确说明为何需要突破股比限制。
• 对马来西亚经济的贡献分析： 这是重中之重！需要量化说明您的投资总额、预计创造的就业机会、将带来的技术转移、出口创汇潜力等等。
• 合资架构方案： 如果有本地合作伙伴，需要说明合作模式。
• 本地合作伙伴情况（如有）： 介绍本地伙伴的背景和优势。
• 人才培训计划： 展示您对本地人才培养的承诺。
• 符合马来西亚发展策略的说明： 阐释您的项目如何与马来西亚的国家发展规划相契合。
• 企业财务报表、资信证明、母公司背景等文件： 证明您企业实力雄厚，有能力履行承诺。

第四步：提交审批豁免申请

将准备好的完整申请资料，递交给相应的审批机构。具体递交路径会因行业而异：

• 制造业等由MITI/MIDA负责的项目： 申请可递交至MIDA，由其转呈投资审查委员会或相关部委审批。
• 电信领域： 需向多媒体与通讯委员会（MCMC）提出申请，并通常需报请通信与数字部长批准。
• 银行和保险领域： 则直接向国家银行提出申请，由其审核后建议财政部最终裁定。
• 能源领域的发电项目等： 向能源委员会和相关部提交申请，重大项目可能需要提报至经济策划单位（EPU）审核，尤其是在涉及土著股权变更时。
• 州属土地项目： 特别值得注意的是，如果您的投资涉及购买土地或地产开发，根据《国家土地法典》第433B条规定，外国投资者必须向项目所在州的州政府（州土地局）提交书面申请并获得批准后，方可取得土地权益。各州政府有权就外资购地附加特定条件（如最低投资额、额外费用等），申请人需满足这些要求。

第五步：审批评估与决策

主管机构在收到申请后，将从多个维度对超限持股请求进行评估。主要的考量因素包括：

• 经济效益： 项目是否有助于本地经济发展、填补产业空白、带来外汇收入等。
• 技术转移： 外资是否会将先进技术和专业知识引入马来西亚。
• 本地参与： 是否有培养本地员工、使用本地供应商、土著企业参与等计划。
• 长期影响： 项目对国家安全或行业竞争可能产生的影响。

审批机关可能会与其他相关部门协商，并与申请人就附加条件进行沟通。如果您的申请充分体现了对国家利益的贡献并能带来显著益处，主管部门会将您的申请上报至政府高层，最终批准豁免外资股比限制。当然，批准时通常会附加一些条件，比如要求定期报告项目进展、限制业务范围或规定一定的本地贡献指标等。如果申请未获批准，投资者则需调整持股架构以符合现行限制或寻求其他合作方案。

新媒网跨境认为，无论是在哪个国家投资，深入了解当地政策法规、尊重当地文化习俗，都是中国企业成功出海的基石。马来西亚的投资环境总体积极开放，但其审慎的股权管理政策也体现了国家发展与民生保障的平衡智慧。希望今天的分享能为正在或计划在马来西亚投资的中国企业提供一份有益的参考，祝愿大家都能在这片充满希望的土地上，书写属于自己的精彩篇章！

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