拉斯维加斯40.1%利润！跨境看懂体验经济新机遇

在美国娱乐和酒店业版图上，拉斯维加斯无疑是全球焦点。这片沙漠中的绿洲，不仅以其独特的魅力吸引着世界各地的游客，更成为观察全球消费趋势和娱乐产业发展的重要窗口。近期，深耕当地市场的红岩度假村（Red Rock Resorts），作为该地区主要的综合度假村运营方之一，公布了其在2025年第三季度的运营成果与战略布局，为我们洞察行业动态提供了宝贵的视角。

在2025年第三季度，红岩度假村展现了稳健的经营态势。公司当季的营收达到4.756亿美元，较2024年同期增长了1.6%。尽管这一数字略低于市场预测的4.796亿美元，但其每股0.41美元的公认会计准则（GAAP）利润表现出色，超出了分析师的预期约6.8%。

进一步细看财务数据，公司本季度的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）录得1.909亿美元，这一成绩不仅高于市场普遍预期的1.869亿美元，更实现了40.1%的利润率。同时，公司的运营利润率维持在27.8%的水平，与2024年同期保持一致，这体现了其在成本控制和运营效率方面的稳定性。

公司管理层认为，这份成绩的取得，主要得益于多个积极因素的共同作用。首先，拉斯维加斯本地市场的消费活力持续强劲，为公司提供了坚实的基本盘。其次，新开业的杜兰戈赌场度假村（Durango Casino Resort）展现出良好的发展势头，迅速成为市场新宠。此外，即便在持续的建设升级期间，公司的非博彩业务也保持了良好的韧性。公司首席财务官史蒂芬·库蒂（Stephen Cootey）指出，截至2025年第三季度，公司已连续九个季度实现净营收增长，同时连续五个季度创造调整后EBITDA新高，这无疑是其稳健增长路径的有力证明。

尽管绿谷牧场（Green Valley Ranch）、日落站（Sunset Station）和杜兰戈等核心物业同期面临改扩建工程带来的局部影响，但公司通过有效的管理策略，成功抵消了这些挑战。数据显示，在施工期间，客户到访量依然保持强劲，特别是本地和全国范围内的顾客在老虎机游戏方面的消费表现尤为突出，这进一步佐证了公司旗下资产的强大吸引力。

展望未来，红岩度假村正积极推进其扩张战略。核心举措包括完成杜兰戈度假村目前的扩建阶段，同时对日落站和绿谷牧场进行升级改造。此外，公司还在为杜兰戈度假村的更大规模二期项目做准备。管理层相信，凭借拉斯维加斯市场本身的持续增长潜力、有利的人口结构变化以及不断丰富的新型非博彩娱乐设施，将为公司带来长期的发展红利。公司首席执行官洛伦佐·费尔蒂塔（Lorenzo Fertitta）表示：“我们相信，随着保龄球馆、影院等规划中的娱乐设施以及博彩区域的扩展，公司旗下的物业将能更好地抢占市场份额。”

公司目前正投入3.85亿美元，用于杜兰戈赌场度假村的扩建项目。该项目旨在增加博彩空间，并引入包括保龄球和影院在内的非博彩娱乐设施，以响应客户对更多元化娱乐选择的需求。尽管绿谷牧场、日落站和杜兰戈的建设工程在一定程度上对当期营收造成了数百万美元的影响，但管理层强调，这些投资是为了未来实现长期回报，并且客户的到访量一直保持旺盛，预示着未来的良好发展前景。

在酒店和餐饮业务方面，红岩度假村也取得了接近历史最高水平的业绩。即便绿谷牧场的部分区域因改造而暂停服务，酒店的入住率依然呈现上升趋势。公司通过对高额博彩厅和相关设施的精准投资，成功吸引了更多高价值客户群体，特别是贵宾客户以及来自美国区域和全国范围的游客。

在资本运作层面，红岩度假村不仅延长了其股票回购计划，还提高了季度股息，这传递出公司对自身长期盈利能力的坚定信心。公司持续优先将资本投入核心增长项目，并保持了健康的财务杠杆水平。截至目前，公司的市值达到34.8亿美元。

对中国跨境从业者的启示与思考

红岩度假村在2025年第三季度的表现，以及其未来的战略布局，为中国跨境行业的从业者提供了多方面的参考。

本土市场韧性与升级洞察： 拉斯维加斯本地消费市场的持续强劲，以及对高端娱乐、多元化体验的追求，反映了成熟经济体中消费者对生活品质提升的渴望。对于从事跨境电商、品牌出海的中国企业而言，这提示我们，在满足海外消费者基础需求的同时，更应关注其不断升级的体验型、品质型需求，提供更具附加值的产品和服务。特别是在消费升级趋势下，如何精准把握并满足不同区域市场的个性化需求，是成功的关键。
文旅融合与体验经济趋势： 红岩度假村通过增加保龄球馆、影院等非博彩设施来吸引更广泛的客户群体，这体现了全球文旅产业向“综合性娱乐度假”转型的趋势。对于中国从事旅游、酒店、娱乐内容出海的企业来说，单一的业态可能难以满足当前消费者日益多元化的需求。借鉴这种模式，思考如何将酒店住宿、餐饮美食、文化体验、休闲娱乐甚至零售购物等多元素进行有机整合，打造“一站式”的沉浸式体验，将是提升国际竞争力的重要方向。这不仅仅是物理空间的融合，更是服务理念和品牌故事的融合。
精细化运营与应对挑战： 即使在进行大规模改造时，红岩度假村仍能保持客户流量和营收的韧性，这归功于其精细化的运营管理能力。面对国际市场复杂多变的环境，中国跨境企业在扩张的同时，更需要提升自身的运营管理水平，包括供应链管理、客户关系维护、品牌危机应对等。如何平衡短期投入与长期回报，如何在转型升级过程中维持核心业务的稳定，是每个企业都需要深思熟虑的课题。
资本市场信心与增长策略： 红岩度假村通过股票回购和提高股息，向市场传递了积极信号。这反映了公司管理层对未来增长的信心。对于有志于走向国际资本市场的中国跨境企业，良好的财务表现和清晰的增长战略是获得投资者青睐的基础。同时，合理的资本运作，如通过并购整合、战略投资等方式，加速自身在国际市场的布局和成长，也是值得关注的策略。
数据驱动与消费者需求： 公司扩建项目是基于“客户对更广泛娱乐选择的需求”驱动的。这强调了在市场决策中，深入洞察消费者偏好和行为模式的重要性。中国的跨境从业者应持续关注海外市场的消费者调研、大数据分析，以便更精准地开发产品、优化服务，并制定市场营销策略，确保产品和服务能够真正触达并满足目标客户的需求。