在当今瞬息万变的商业浪潮中，新业务的开拓与商业模式的创新，无疑是企业实现跨越式发展的强劲引擎。它能为企业释放出巨大的成长机遇，带来无限的未来潜力。然而，机遇的背面，往往也隐藏着一系列复杂而又深刻的挑战，需要企业以智慧和勇气去应对。这不，“卖货物流两手抓”的浙江大卖乐歌股份，近期就经历了一场深刻的“成长阵痛”。

新媒网跨境获悉，知名跨境电商企业——乐歌人体工学科技股份有限公司（简称“乐歌股份”），近日公布了其2024年度财务报告。报告期内，公司展现出强劲的营收增长势头，实现了高达56.7亿元的营业收入，同比大幅增长45.33%。这组数据无疑彰显了乐歌股份在市场拓展和产品销售上的卓越表现。然而，与亮眼营收形成对比的是，公司归属于母公司股东的净利润为3.36亿元，与2023年同期的6.34亿元相比，出现了46.99%的显著下滑。同时，经营活动产生的现金流量净额也下降了19.70%，回落到6.58亿元。

净利润的大幅波动，让外界对这家正处于高速发展期的企业投以关注的目光。

从乐歌股份深耕的行业来看，公司目前的核心业务聚焦于跨境电商，主营产品涵盖了智能家居和健康办公等高附加值品类。据专业市场分析机构统计，2024年全球智能家居市场规模预计将达到约1544亿美元，并保持着10.3%的稳定增长。面对如此蓬勃发展的市场大环境，按理说，乐歌股份的业绩理应乘势而上，迎来一个持续的上升期才对。那么，究竟是什么原因导致了公司净利润不增反降的局面呢？深入剖析，我们会发现这与乐歌股份近年来全力以赴拓展的海外仓业务有着密切的关系。

自2020年以来，除了持续深耕原有的智能家居类目，乐歌股份将相当一部分精力投入到了海外仓网络的建设与运营上。这无疑是一项具有前瞻性的战略布局，旨在提升物流效率，优化用户体验。然而，相比于已臻成熟的家具制造业务，乐歌股份的海外仓业务作为一项新兴且重资产的投入，尚处于起步和发展阶段，自然也难以在短期内保证稳定的高收益。

针对去年业绩下滑的具体原因，乐歌股份在财报中给出了详细的说明。一方面，2024年公司在海外仓运营上正经历“小仓换大仓”的收尾阶段，这一过程中，因出售部分海外仓而产生的非经常性收益大幅减少。另一方面，尽管2024年公司海外仓的整体运营面积有所增加，但受新会计租赁准则中租金前置计提的影响，以及新建仓库货架安装需要较长时间，导致部分库容未能及时充分释放，需要一段“爬坡期”来达到最佳利用状态。

由此可见，海外仓业务的发展投入和会计准则调整，是影响公司去年净利润表现的关键因素。不过，值得我们客观看待的是，尽管净利润出现了短期内的波动，但乐歌股份整体依然保持着盈利状态，并且如果我们将时间线拉长，对比2020年至2022年的业绩数据（分别盈利2.17亿、1.85亿、2.19亿），公司利润曲线的整体趋势仍然呈现出稳中有进的态势。这表明，目前的业绩波动更像是企业转型升级过程中的阶段性调整，而非长期性的衰退。

重押海外仓业务，剑指全球市场

“要卖自己的东西，要去美国设立仓库。”这句充满魄力的话，早在乐歌股份创始人项乐宏先生研究生时期便已深植于心，成为他创业的初心与愿景。这份高瞻远瞩的战略眼光，为乐歌股份后来的海外布局奠定了坚实基础。

从实际业务需求出发，乐歌股份主营的智能家居产品，如升降桌等，通常体积较大、质量较重。如果全部采用国际直邮模式，不仅运输成本高昂，而且配送时效难以保证，极大影响了客户体验。同时，随着全球物流成本的不断攀升，海外仓库的租赁费用也逐年大涨，这使得自建海外仓的必要性愈发凸显。建立自有海外仓，不仅能有效降低物流成本，还能大幅缩短配送时间，提升市场竞争力。

然而，要实现高效的本地化发货，仅仅一两座海外仓显然是远远不够的。为了达到行业领先的1-2天快速发货速度，乐歌股份测算至少需要建立十几座乃至更多的仓库，构建起一个覆盖广泛的物流网络。但随着仓库数量的增加和发货效率的提升，新的问题也随之而来——部分仓储空间的使用率开始出现季节性或阶段性的下滑。面对这一挑战，项乐宏先生凭借其敏锐的商业嗅觉，迅速捕捉到了新的商机。他思考着，能否将乐歌股份暂时闲置、尚未充分利用的仓储空间，出租给其他有同样需求的企业，从而实现资源的充分利用和利益的最大化？

就这样，在降低运营成本的压力、满足自身业务高速增长的需求，以及掌舵者高瞻远瞩的商业眼光层层推动下，乐歌股份的海外仓业务不断发展壮大。如今，它已经成功在国际市场中占据了一席之地，并且业务版图也在日益拓展，构建起强大的全球物流体系。

新媒网跨境了解到，根据最新的财务数据显示，截至目前，乐歌股份在全球范围内已成功拥有并运营21个自营海外仓，总面积达到了惊人的66.21万平方米。更令人瞩目的是，仓储物流业务在公司营收中的比重也呈现出爆发式增长，从2021年不足6%的份额，一路攀升至2024年的42.74%。这充分证明了海外仓业务已不仅仅是乐歌股份的成本中心，更已发展成为其重要的营收支柱和战略增长点。

即便取得了如此显著的成就，乐歌股份的海外布局步伐依然没有放缓，其雄心壮志可见一斑。就在去年11月下旬，乐歌位于美国佐治亚州的海外仓建设项目“Ellabell”破土动工。该项目预计总投资金额高达7800万美元（折合约6.5亿元人民币），规划占地面积约100万平方英尺，规模宏大，令人瞩目。紧接着在同年12月，乐歌再次发布重磅消息，宣布将投入9700万美元（大致相当于7亿元人民币），在美国加州打造全新的海外仓——Apple Valley。这两项大手笔投资，无疑是乐歌股份对海外仓战略深度加码的有力印证。

对于这些大手笔的投入，乐歌股份在投资者互动平台上明确表示，自建海外仓是公司的核心发展战略。通过这一战略，公司能够有效降低商品跨境运输成本，从而进一步提高整体盈利能力。公司还透露，预计2025年将会有第一个“自建海外仓”项目投入使用，并且未来计划逐步将其在全球范围内储备的5000亩土地全部建成海外仓。这一宏伟蓝图，清晰地描绘了乐歌股份未来数年的发展重心。

可以预见的是，未来乐歌股份在海外仓这一战略方向上的投入还会持续增加，这将是公司实现长远发展的重中之重。从长远视角来看，海外仓业务广阔的发展前景和巨大的盈利空间不容小觑，它将为中国制造出海提供更坚实的物流保障，提升国际竞争力。新媒网跨境认为，机遇往往与挑战并存，在积极推进海外仓业务的同时，其中潜藏的各类风险也绝不容忽视。乐歌股份需要持续进行全面、深入且审慎的评估，确保公司能够在这条战略发展的道路上稳健前行，最终实现可持续的高质量发展，为全球消费者带来更多优质的中国产品。

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