年复合增32.5%！禾赛激光雷达爆火淘金计划揭秘

聚焦物理AI：激光雷达企业禾赛科技的布局与展望

AI赋能的可视化技术 by Suttiphong Chandaeng via Shutterstock

近期，位于中国上海的激光雷达（LiDAR）行业领军企业禾赛科技宣布加入NVIDIA的Halos AI系统检测实验室。这是全球首个通过ANSI国家认可委员会（ANAB）认证的物理AI检测实验室，专注于AI驱动的系统在合规、安全和网络安全领域的研究。禾赛将在此平台中验证其激光雷达平台的性能及安全性。早在2024年，禾赛已被NVIDIA选中为其DRIVE Hyperion 10计算与传感架构提供支持，用于L4级别的自动驾驶车队部署。

随着NVIDIA大力推动技术发展，物理AI领域的关注度持续升温，激光雷达技术成为其中的重要一环。依据相关预测，物理AI市场预计到2033年将以32.5%的年复合增长率增长，市场规模将达到497.3亿美元。面对此趋势，禾赛规划在2026年将其年度产能从200万台翻倍至超过400万台，以满足自动驾驶高级辅助系统（ADAS）与机器人领域激增的需求。

禾赛科技简介

禾赛科技总部位于中国上海，致力于开发和生产先进的三维激光雷达解决方案，广泛应用于自动驾驶汽车、机器人及工业场景。公司以自主研发、设计和生产为核心，为高级驾驶辅助系统、地图绘制及物流机器人等场景提供高性能传感器。作为一家全球化企业，禾赛注重创新，以响应汽车和自动化领域日益增长的需求。目前，公司市值达到34.1亿美元。

得益于在自动驾驶及ADAS领域对激光雷达的强劲需求，禾赛实现了收入增长及盈利能力的改善。在过去52周内，公司股价上涨了17.45%。然而，今年以来年初至今（YTD）这一涨幅有所放缓。此外，公司的股价在2025年9月达到52周高点30.85美元后，目前已回落27%。
图示：股价变动

从估值角度看，禾赛的股价市盈率高达54.11倍，显著高于行业均值14.41倍。

第三季度业绩表现亮眼

禾赛科技在2025财年第三季度实现净收入达7.954亿元人民币（约合1.1173亿美元），同比增长47.5%。其中，产品收入为7.901亿元人民币（约合1.11亿美元），较上年同期增长了57%，主要受ADAS与机器人激光雷达产品销售强劲的推动，无论在中国市场还是国际市场，需求均呈现出显著上升。公司在非公认会计准则（Non-GAAP）下的每股收益（EPS）也实现了同比大幅增长，达0.28美元。

展望2025年第四季度（预计在2026年3月24日开市前发布），禾赛预计其净收入将在10亿元人民币（约合1.4亿美元）至12亿元人民币（约合1.69亿美元）之间，同比增幅约为39%至67%。华尔街分析师普遍对公司未来盈利表现持乐观态度，预计2026财年的EPS将实现105.4%的年度增长，达到0.76美元。

分析师对禾赛的看法

过去一年，华尔街主流分析机构纷纷对禾赛科技的股票持积极态度。CICC（中国国际金融公司）的分析师为公司股票给出了“优于大市”的评级，并设定目标价为23.50美元，肯定公司在业务布局上的执行力和基本面实力。

高盛的分析师将禾赛的目标价从26.30美元提升至36美元，并维持“买入”评级。他们指出，随着激光雷达在中国市场的应用范围不断扩大，以及国际市场供应布局的加速，这可能进一步推动公司业绩。分析师还预测，到2030年，禾赛的净利润率有望达到约21%。

与此同时，瑞银（UBS）的分析师也在去年给予禾赛股票“买入”评级，并预测股价目标为35美元。他们预计禾赛将在2025年成为全球最大的乘用车ADAS激光雷达供应商，合作伙伴包括多家领先的新能源汽车初创企业及自动化出行服务提供商。此外，禾赛近期进入了国内众多头部主机厂的供应链体系，这进一步巩固了其市场地位。

总体来看，华尔街对禾赛科技股票的总体评级为“强力买入”。在12位覆盖公司的分析师中，有9人给予“强力买入”评级，2人给予“中度买入”评级，仅1位分析师持“持有”观点。市场目标价的共识为33.20美元，较当前水平有约47.6%的上行空间，而最高目标价38.10美元则显示出69.3%的潜在涨幅。
分析图表
分析数据