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量子之歌最近干了件挺有意思的事——跨界收购潮玩公司。这步棋走得挺妙，新媒网跨境获悉，在大家钱包都捂得紧的时候，他们似乎摸到了撬开消费者口袋的新钥匙。

以前他们靠什么起家？成人教育。中国人嘛，向来舍得在自我提升和孩子教育上砸钱，这生意一度很红火。可眼下经济这光景，连最热衷"充电"的人都开始精打细算了。看看他们最新季报就知道，传统金融素养课程营收几乎腰斩。怎么办？量子之歌把目光转向了让人眼前一亮的领域——成人潮玩。

说白了，就是那些能让人"及时行乐"的小玩意儿。现在国内年轻人管这叫"谷子经济"，买点心头好，摆弄摆弄，压力好像就轻了点。量子之歌瞄准的，正是这个情绪出口。

三月末，他们花了2.35亿，拿下了深圳熠起文化61%的股权。这家公司手里的牌，是正火的潮玩品牌Letsvan。这步收购，成了季报里最亮眼的一笔。有意思的是，他们自己的教育业务也在悄悄转向——书法课、文化游学这类"轻学习"产品反而卖得不错。大家似乎更愿意为当下的愉悦买单，那种苦哈哈的"自我提升"，热度真不如从前了。

量子之歌董事长李鹏在电话会里说得挺实在："潮玩早就是年轻人表达自我的重要方式了。别看经济下行，这条赛道硬是没趴下，头部玩家照样跑得欢。现在的消费者啊，东西实不实用是其次，能带来情绪价值、找到身份认同、结交同好，才是关键。潮玩戳中的，正是这个点。"

投资者显然吃这套故事。三个月股价翻两倍，财报发布当天又猛涨20%。现在市场给它的预期市盈率是23倍，比教育老大哥新东方高出不少。当然，比起潮玩界顶流泡泡玛特47倍的估值，量子之歌还有想象空间。毕竟泡泡玛特靠着Labubu这些爆款，股价去年一路高歌。

新媒网跨境观察到，量子之歌对Letsvan的整合相当急迫，六月这季就要并表。分析师们追着问收入预期，CFO谢东倒是稳得住："潮玩业务并进来，下季度收入占比会相当显著。"话没说满，但意思到了。

摊开他们的蓝图，野心确实不小。Letsvan原本走的是IP授权路子，比如把Wakuku这类形象授权给名创优品，放在TOP TOY店里卖。量子之歌打算双管齐下：授权模式继续搞，同时也要学泡泡玛特和TOP TOY，建自己的直营门店体系。五月底在北京核心商圈试水的快闪店，就是探路石。

海外这块，量子之歌也没想落下。公告里明确说了："全球化全面启动。"东南亚是桥头堡，美国这些成熟市场也在瞄着。盘子铺得大，风险也跟着涨。并表后的首份成绩单要是低于预期，股价压力可想而知。

好在量子之歌的底子够厚实。即便教育业务收缩，截至三月的季度毛利率依然高达83.1%，虽然比去年同期微降，但甩开泡泡玛特一大截。不过潮玩业务的毛利率普遍低些，并进来后整体水平下滑几乎是必然。投资者眼睛都盯着，看这降幅到底有多大。

回头再看他们的老本行教育：营收规模确实缩得厉害，从去年同期的9.46亿降到5.71亿，主打课程收入跌了44%。但厉害的是，勒紧裤腰带过日子这招玩得溜，净利润反而涨了。账上躺着11.3亿现金，比去年还多，弹药充足得很。

谢东在电话会上也打了预防针：整合和扩张潮玩业务，烧钱是免不了的，短期利润肯定受影响。但他底气也足："现金储备让我们有底气同时稳住老业务、开拓新战场。战略转型期，财务底子够硬。"

新媒网跨境预测，量子之歌这步跨界，赌的是消费情绪的大转向。从"为未来投资"的教育，到"为当下买单"的潮玩，背后是年轻人应对不确定性的新方式。能不能把潮玩的热度转化成持续的增长曲线，就看他们接下来怎么落子了。市场给了高期待，但真正的考验，才刚刚开始。

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