重磅！美联储降息生变 92%预期暴跌61%

美国经济政策的最新动向，在全球经济充满不确定性的当下，始终是各界关注的焦点。新媒网跨境注意到，近期美联储内部围绕货币政策走向，特别是是否继续降息的问题，出现了显著的分歧，这不仅引发了市场的高度关注，也折射出当前全球经济环境的复杂性。

今年10月，美联储决定将联邦基金利率的目标区间下调0.25个百分点，至3.75%-4%。这一举措在当时被视为对美国经济降温迹象的回应。然而，在这次降息之后，一些重要声音开始表达了不同意见，这预示着未来美联储的货币政策路径可能并非如外界此前预期的那样一帆风顺。

来自美国达拉斯联储的主席洛里•洛根与美国克利夫兰联储的主席贝丝•哈马克，两位资深官员在近日公开表示，她们并不支持上个月的降息决定。洛根主席明确指出，除非有充分证据表明劳动力市场或通胀出现明显走弱的趋势，否则她将难以支持在12月再次降息。她认为，当前的通胀水平仍然偏高，给美国的企业和家庭预算带来了沉重负担，而目前的经济前景并未迫切需要降息来刺激。

哈马克主席则表达了她更倾向于维持利率不变的立场。她担忧，当前的价格压力在美国经济中表现出“广泛存在”的特征，这不仅体现在电价和保险费用的上涨上，也与此前美国实施的相关关税政策有所关联。这些因素综合作用下，使得通胀问题依然是悬在美国经济头顶的挑战，因此，她认为在此时降息并非最佳选择。

值得注意的是，尽管洛根和哈马克两位主席目前并非联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员，但她们的观点代表了美联储内部一部分官员对通胀和经济前景的审慎态度。与她们持相似看法的美国堪萨斯城联储主席杰夫•施密德，作为联邦公开市场委员会的投票成员，则对10月的降息投下了反对票。施密德主席也强调，不断上涨的医疗成本和保险费用是他反对降息的主要原因之一。这些不同声音的出现，无疑为美联储的未来决策增添了更多不确定性。

在美联储内部出现日益增长的反对降息声音之前，美联储主席鲍威尔在近日的一次公开讲话中，已经传递出可能暂停降息周期的信号。这一表态让投资者感到意外，也使得市场对年底前再次降息的预期发生了显著变化。新媒网跨境获悉，在鲍威尔主席讲话前，市场预计年底前再次降息的几率高达92%，而讲话之后，这一数字迅速下降到61%。这表明，美联储决策层的态度转变对市场情绪具有举足轻重的影响。

美国亚特兰大联储主席拉斐尔•博斯蒂克虽然表示他最终还是支持了10月的降息，但他对鲍威尔主席明确表示12月再次降息并非“板上钉钉”感到欣慰。博斯蒂克坦言，他长期以来一直担心市场会形成一种“我们正朝着某个目的地行进”的叙事，即认为降息会连续发生，而他本人并不认同这种看法。这再次说明，美联储内部对于政策连贯性和市场预期的管理有着细致的考量。

回顾今年9月，联邦公开市场委员会进行了自去年12月以来的首次降息，当时正值美国劳动力市场出现一些趋弱的迹象。在9月的投票中，委员会19名成员中的微弱多数曾预测，到年底前还会进行两次或两次以上的降息，这意味着市场曾普遍预期美联储会在10月和12月的会议上都采取降息行动。然而，10月的投票结果显示，绝大多数有投票权的成员（10人）赞成降息0.25个百分点，而一些声音，包括曾受美国总统特朗普青睐的斯蒂芬•米兰，则力主更大规模的0.5个百分点降息。

关于美国劳动力市场，美国劳工统计局的数据显示，今年春季以来的新增就业人数出现了大幅下滑。不过，鲍威尔主席曾指出，这主要与美国对非法移民的治理措施有关。尽管失业率从4.2%小幅上升至4.3%，但从历史标准来看，这一数字仍然处于较低水平。施密德主席对此表示怀疑，他认为降息可能无法有效缓解那些很可能源于技术进步和人口结构变化所导致的劳动力市场压力。

当前，美国经济决策面临的一个突出挑战是数据缺失。由于美国政府此前一度面临停摆，美国劳工统计局未能按时发布10月的就业报告，而后续报告也可能因此推迟。鲍威尔主席坦言，官方数据的缺失降低了12月降息的可能性，他形象地比喻道：“在雾中驾车你会怎么做？你会减速。”这个比喻生动地描绘了在信息不足的情况下，决策者必须采取更加谨慎的态度。

然而，美联储内部对“雾中驾车”的比喻也有不同解读。美联储理事克里斯•沃勒，他被视为鲍威尔主席在2026年5月第二个任期结束后接替其职位的热门人选。沃勒对外界关于“因缺乏数据就应暂停降息”的说法提出了质疑。他认为，“雾可能会告诉你减速，但它不至于告诉你在路边停下来”，在货币政策上，正确的做法是继续降低利率。这表明，在面对不确定性时，美联储官员们对于风险管理和政策方向的看法仍然存在差异。

与沃勒理事的观点形成对比的是，博斯蒂克主席表示他“真的”很喜欢“雾中驾车”这个比喻，认为它非常贴切地反映了当前“太多不确定性，太少清晰度”的经济环境。哈马克主席也指出，经济前景的这种不确定性，正是导致联邦公开市场委员会内部日益加剧分歧的原因。她表示：“你们听到不同的观点，因为我们都想为美国公众尽心尽力。但就目前而言，我们不确定怎么做才是最好的。”

当前，美国经济正处于一个关键的十字路口。一方面，通胀水平仍然高于美联储设定的长期目标，对消费者购买力和企业经营造成持续压力；另一方面，劳动力市场虽然总体稳健，但也显现出放缓迹象，这可能预示着经济增长的势头正在减弱。此外，全球经济格局复杂多变，贸易摩擦、地缘政治紧张以及供应链调整等因素，都给美国经济带来了外部冲击和不确定性。在这种背景下，美联储的每一次利率决策都必须在多重目标之间进行权衡，既要努力控制通胀，又要避免经济陷入衰退，同时还要维持金融市场的稳定。

美联储作为全球最重要的央行之一，其货币政策不仅影响美国国内经济，也对全球金融市场和各国经济产生深远影响。例如，美联储的利率调整会影响美元汇率，进而影响国际贸易和资本流动。因此，国际社会对美联储的决策高度关注，每一次政策声明都会被仔细解读。美联储内部的讨论和分歧，也正是其决策过程透明度和民主性的体现，旨在确保政策能够更全面地考量各种经济因素。

新媒网跨境认为，在全球经济错综复杂的背景下，美联储的每一次决策都将牵动市场神经，其内部的审慎辩论也正是为了寻求最符合美国经济长远利益的路径。这种基于事实、数据和不同经济学视角的深入探讨，是确保货币政策稳健和有效实施的关键。未来几个月，随着更多经济数据的公布，以及美联储官员们的进一步沟通，其货币政策路径将逐渐清晰。