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2025年，全球经济正经历一个关键时期。新冠疫情的深远影响、地缘政治的持续演变，以及全球供应链的重塑，共同构筑了一个复杂且充满不确定性的宏观经济环境。在这种背景下，通货膨胀已成为各国央行普遍面临的严峻挑战，尤其是在主要经济体。美国，作为全球最大的经济体，其货币政策的每一次调整，都如同投入湖中的石子，激起全球市场的涟漪。美联储肩负着“价格稳定”和“最大化就业”这两项核心使命，其决策不仅关乎美国经济的健康发展，也对全球贸易、资本流动以及各国货币政策产生连锁反应。特别是在当前，关于美联储是否应继续其加息周期，还是转向降息以支撑经济增长的争论，成为了市场关注的焦点。这些讨论不仅影响着华尔街的走势，更与中国数百万跨境从业者的业务前景息息相关。了解美联储的政策走向，分析其背后的经济逻辑，对于中国企业在全球市场中保持竞争力，是至关重要的。

外媒近期披露，克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克（Beth Hammack）就美联储当前及未来的利率政策表达了其明确且审慎的立场。在2025年下半年举行的一次重要经济论坛上，哈马克女士向听众强调，尽管市场对降息抱有预期，但她本人对当前美国持续高企的通胀水平深感忧虑，并坚定认为美联储的货币政策应继续致力于抑制通胀。她的核心观点在于，如果通胀未能得到有效控制，将损害经济的长期健康发展。

哈马克女士特别指出，根据美联储最近一次议息会议（指2025年11月下旬）的结果来看，她认为当前的货币政策仅仅是“勉强限制性”的，甚至可能未能对经济活动产生足够的抑制作用。这意味着，尽管美联储已经采取了一系列紧缩措施，但这些措施在减缓经济过热和降低物价上涨压力方面的效果，可能不如预期。她直言，在当前这种“限制性不足”的状态下，货币政策不应再倾向于进一步的宽松，否则将可能适得其反，进一步加剧通胀的风险。她的这番表态，无疑为市场对美联储未来政策走向的预期注入了更多的审慎和不确定性。她所关注的核心是，美联储的政策工具需要对当前的经济现实作出更精准的反应，以避免通胀成为长期性问题。

哈马克行长还进一步阐释了她对政策“勉强限制性”的理解。她认为，如果货币政策未能对经济产生足够的抑制作用，那么经济动能可能仍过于强劲，导致需求持续旺盛，进而使物价上涨压力难以缓解。在这种情况下，即便表面上利率已处于相对高位，但实际效果可能并不足以将通胀拉回到美联储2%的目标水平。这反映出美联储内部对于政策有效性的深入探讨，以及对通胀顽固性的高度警惕。

值得注意的是，哈马克女士对美联储上周做出的降息25个基点的决定持有反对意见，该决定将基准利率调整至3.75%-4.00%的区间。这一反对立场，凸显了美联储内部在应对当前经济挑战时存在着不同的政策倾向和策略考量。尽管市场普遍预期美联储可能在2025年12月9日至10日的议息会议上再次降息，以期进一步支持经济增长，但美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在上周的记者会上已向外界表示，再次降息并非板上钉钉。这种内部观点的分歧，也折射出当前美国经济形势的复杂性，以及货币政策制定面临的多重权衡。它提醒我们，央行的决策并非单一的声音，而是多方专业意见权衡的结果。

哈马克行长强调，货币政策应保持适度限制性，以便在确保最大就业的同时，及时将通胀率拉回2%的目标水平。这一表述反映了美联储“双重使命”之间的微妙平衡——既要抑制通胀，又要避免对就业市场造成过度冲击。她预计，到2025年底，通胀率将保持在3%左右，并在2026年全年持续高位，之后才会缓慢回落至理想水平。这一预期表明，美国在未来一段时间内仍将面临一定的通胀压力，这意味着美联储在政策制定上将需要持续保持警惕和耐心。如果通胀像她预期的那样保持高位，那么进一步的货币宽松政策可能会被延后。

在谈到劳动力市场时，哈马克行长承认其存在一些问题，但同时谨慎地指出，失业率目前仍处于较低水平。她预计，鉴于劳动力市场放缓的迹象，失业率将在未来几个月内小幅上升，到2025年底略高于其长期平均水平。她表示，目前她不认为劳动力市场会出现严重的衰退，但这并不意味着完全没有风险。就业增长的疲软，尤其是部分行业招聘意愿的下降，可能预示着市场存在一定的脆弱性。这与通胀问题形成了一个复杂的局面：一方面需要通过紧缩政策来控制物价，另一方面又不能过度损害就业市场的稳定。美联储必须在这两者之间找到一个最佳平衡点。

此外，哈马克行长还提到，金融市场正在为经济提供支持。她指出，当前金融条件相当宽松，这主要得益于近期股市的上涨和较为宽松的信贷环境。这意味着，企业和个人更容易获得贷款，股权投资也相对活跃，这为经济增长提供了额外的动力。她相信，这些有利的金融条件将有助于提振2026年的经济增长。然而，过于宽松的金融条件，有时也可能与美联储抑制通胀的努力相悖。市场活跃度的提升，在推动经济增长的同时，也可能刺激需求，从而给物价带来新的上行压力，这使得美联储的政策效果面临更大的不确定性。

这些来自美国核心经济决策者的声音，对全球经济，特别是对中国跨境行业而言，提供了重要的参考维度。2025年及未来几年，中美两国经济的互动将继续在全球舞台上扮演重要角色。美联储的货币政策，虽然旨在调控美国国内经济，但其影响必然跨越国界，对全球贸易格局、国际资本流动、以及各国汇率稳定产生深远影响。中国跨境从业者，需要对这些宏观经济信号保持高度敏感，将其融入自身的经营策略中。

对中国跨境行业的影响与应对策略

1. 汇率波动与成本管理：
   美联储的利率决策直接影响美元的强弱。如果美联储未来维持较高利率或暂停降息，美元可能因其相对较高的投资回报率而保持强势。这对于依赖进口原材料的中国跨境电商和生产型企业而言，意味着采购成本的增加；而对于以美元结算的中国出口商来说，在将美元收入兑换成人民币时，可能会获得更多的人民币，从而提高利润率。反之，如果美联储转向更宽松的政策，美元走弱，则情况可能逆转。

   • 建议： 跨境企业应密切关注美元指数和人民币汇率的动态，善用远期结售汇、汇率掉期等金融工具进行汇率风险对冲，以锁定成本或利润。同时，优化采购和销售策略，考虑多币种结算，分散汇率风险。

2. 全球市场需求与消费趋势：
   美国经济的健康状况，尤其是其消费能力，是全球商品需求的重要驱动力。如果美联储的紧缩政策能够有效抑制通胀，并引导美国经济实现“软着陆”，那么美国消费市场有望保持相对稳定，这对于依赖美国市场的中国跨境卖家（如电子产品、服装、家居用品等）是利好消息。然而，如果紧缩政策导致经济放缓甚至衰退，美国消费者支出可能减少，从而影响中国出口产品的订单量和销售额。

   • 建议： 跨境企业需加强市场调研，深入了解美国消费者的最新需求变化和消费偏好。同时，积极拓展多元化的国际市场，降低对单一市场的依赖。通过产品创新、提升品牌价值和优化客户体验，增强市场竞争力。

3. 融资与投资成本：
   随着全球金融市场的高度关联，美联储的利率政策也会间接影响全球范围内的融资成本。如果美联储维持高利率，可能导致全球范围内的借贷成本上升，对于有海外融资需求或计划在全球进行投资布局的中国企业而言，将面临更高的资金成本压力。而国际资本也可能更倾向于流向高利率的美元资产，影响对新兴市场的投资。

   • 建议： 中国跨境企业应优化资本结构，审慎评估海外投资项目。在融资方面，可考虑多元化融资渠道，关注人民币国际化进程带来的便利。对于有海外并购或设厂需求的企业，更需精确测算不同利率情景下的财务风险。

4. 供应链韧性与调整：
   稳定的宏观经济环境有助于维护全球供应链的顺畅和成本可控。美联储致力于实现价格稳定，长远来看有助于减少经济波动，从而为全球供应链的韧性提供基础支持。然而，如果通胀持续高企，可能引发原材料价格波动，增加物流成本，给供应链带来不确定性。

   • 建议： 中国跨境企业应在变局中寻求供应链的多元化和柔性化，避免过度集中。积极利用数字技术提升供应链的可视化和管理效率，以应对潜在的成本上升和供应中断风险。同时，加强与上游供应商和下游销售渠道的深度合作，构建更稳固的供应链伙伴关系。

5. 竞争格局的演变：
   美国货币政策的变化，以及由此带来的经济表现，将直接或间接影响全球贸易的竞争格局。例如，美元走强可能使得其他国家的产品在国际市场上更具价格竞争力，或者促使一些跨国企业调整其生产和销售策略。

   • 建议： 中国跨境企业应提升自身的核心竞争力，不仅仅停留在价格优势，更要在技术创新、品牌建设、服务质量和合规运营上下功夫。关注国际贸易规则的变化，积极适应新的市场环境，争取在日益激烈的国际竞争中占据主动。

综上所述，克利利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克的观点，反映了美联储内部对当前经济形势和政策路径的审慎思考。在全球经济一体化的今天，美国货币政策的每一个细微调整，都可能在全球范围内激起涟漪。对于中国的跨境从业人员而言，密切关注美联储的动态，深入分析其对汇率、全球需求、融资环境及供应链可能带来的影响，是应对挑战、把握机遇的必要功课。建议国内相关从业人员持续关注此类宏观经济动态，以便更好地规划自身业务，实现稳健发展。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/fed-25bps-cut-3pc-inflation-until-2026.html