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这两天，科技圈和资本市场可真是热闹，其中快手发布的最新财报，更是像一声响亮的春雷，振奋了不少人心。新媒网跨境了解到，快手这份成绩单可真是亮眼，不仅各项数据稳健增长，更让人惊喜的是，他们在人工智能，特别是视频生成领域，已经悄悄地赚得盆满钵满，让不少人对这门新兴技术有了新的认识。

八月二十一日，快手公司对外公布了他们二零二五年第二季度以及上半年的业绩报告。这份报告显示，公司在第二季度实现了三百五十点四亿元人民币的收入，同比去年增长了百分之十三，这可不是个小数目。更值得一提的是，经过调整后的净利润达到了五十六点八一亿元，同比大幅增长了百分之二十点一，而调整后的净利润率也达到了百分之十六，创下了单季度的历史新高。这说明快手不仅能赚钱，而且赚钱的效率也越来越高了。

再看看上半年整体表现，快手总收入达到六百七十六亿元，同比增长百分之十二。调整后的净利润也达到了一百零二亿元，同比增长百分之十二点五。这些数据都实实在在地展现了快手在当前市场环境下的强劲韧性和增长潜力。

这份超出市场预期的财报，也直接反映在了快手的股价上。今年年初至今，快手的股价已经上涨了百分之七十六点九四，总市值更是达到了惊人的三千零九十六亿元。这无疑是对快手管理层和全体员工辛勤付出的最好认可。更让股民们津津乐道的是，快手这次还宣布了一项特别股息派发计划，这也是公司上市以来的首次，总额约为二十亿港元，相当于每股能分到零点四六港元，这可真是实打实的福利，也彰显了公司对股东的回馈之心。

咱们来看看快手的收入构成，主要有三大部分：线上营销服务收入，说白了就是广告收入；直播收入；以及其他收入，这其中就包括了大家关心的电商业务，还有最近大放异彩的“可灵AI”带来的收益。

细分来看各项业务的表现：
首先是线上营销服务收入，达到了惊人的一百九十八亿元，同比增长百分之十二点八。这个增长速度比第一季度还有所提升，说明广告主们越来越看好快手的平台价值和用户流量。这也好理解，毕竟快手用户基数庞大，内容生态丰富，广告投放效果自然是杠杠的。

接着是直播业务收入，虽然也达到了一百亿元，同比增长百分之八，但在整体收入中的占比却进一步降低了。这倒不是说直播不重要了，而是快手的其他业务，特别是新业务的增长速度更快，让收入结构更加多元化和健康。这对于一家大型互联网公司来说，是件好事，意味着它不再单一依赖某个业务线。

第三块就是“其他收入”了，这可是本期财报的亮点之一。这部分收入增长了百分之二十五点九，达到了五十二亿元，是快手所有业务线中增长最快的一项。驱动这块业务高速增长的两大“发动机”，一是电商商品交易总额（GMV）的持续攀升，另一个就是今天我们要重点聊的——可灵AI的巨大贡献。

最后，海外业务表现也十分亮眼，收入达到十三亿元，同比增长百分之二十点五。更让人欣慰的是，从二零二五年第一季度开始，快手的海外业务已经实现了经营利润转正。这标志着快手在全球化布局上迈出了坚实的一步，不再是单纯的投入期，而是开始贡献实实在在的利润了。

总而言之，快手这份财报，整体看来是相当强劲的，给市场吃了一颗“定心丸”。而本次财报最引人关注的，无疑是快手首次在分项收入中明确提到了可灵AI的贡献。在随后的财报电话会议上，快手管理层更是激动地表示，他们已经将年初制定的AI相关收入计划直接提升了一倍。这足以说明，AI在快手内部的战略地位和商业化前景，已经达到了一个前所未有的高度。所以，今天的解读，咱们就重点聚焦在快手的人工智能业务上，至于其他业务，咱们也会在后面简单提一提。

可灵AI：用户数量翻倍，季度收入破两点五亿，“视频生成”真的能赚钱！

要说这几个月，可灵AI可真是风头无两，大动作一个接一个。不仅在国内外市场都推出了新一代的可灵二点零系列模型，在用户数量和商业化方面更是取得了突飞猛进的进展，尤其是商业化成绩，可以说遥遥领先于国内一大批竞争对手，让大家对视频生成这门技术刮目相看。

就在二零二五年世界人工智能大会上，可灵AI骄傲地宣布，他们的全球用户总数已经突破了四千五百万。这组数据有多惊人呢？要知道，在今年四月份可灵二点零模型刚刚推出的时候，全球用户数大概只有两千两百万左右。也就是说，不到四个月的时间里，可灵的用户数量就翻了一倍还多！这样的用户增长速度，足以说明其产品在用户群体中极高的吸引力和实用价值。

时间回到今年三月，当时咱们在解读快手二零二四年年度业绩的时候，就已经敏锐地观察到，可灵AI从一开始就非常重视商业化和投入产出比（ROI）的思路。而到了六月六日，也就是可灵上线接近一周年的日子，快手在官网上正式宣布，截至今年三月，可灵的年度经常性收入（ARR）已经突破了一亿美元的大关。而本次最新的财报更是明确显示，二零二五年第二季度，可灵AI的收入已经超过了两点五亿元人民币（这大概相当于三千五百万美元）。

横向对比一下，八月十四日，另一家名为Vidu的视频生成技术公司曾宣布，他们在今年三月的年度经常性收入突破了两千万美元。这么一对比，可灵AI在商业化方面确实走在了前面。这也难怪，最近有投资人向外媒直言不讳地表示：“视频模型不赚钱，这真是投资人们的集体误判啊！”看来，随着技术的成熟和商业模式的探索，视频生成这片“蓝海”真的要开始“掘金”了。

模型能力是基础，交互体验和生态建设才是关键

如果咱们用一个简单粗暴的理论来看待视频生成产品，那就是“产品的访问量和用户黏性，跟模型能力有直接关系”。过去半年，大家可能普遍认为，可灵之所以能持续获取用户，就是因为它“模型能力强，而且一直在变强”。但现在看来，这个判断可能要稍微调整一下了。虽然毋庸置疑，强大的模型能力依然是切入市场、吸引用户眼球的基础，但要想真正留住用户，并让他们持续使用、甚至付费，后续在交互体验上的优化和生态建设同样至关重要。用咱们老百姓的话说，就是“酒香也怕巷子深，再好的酒也得有个好酒壶，还得有人传颂。”

从一些外媒提供的数据分析来看，虽然可灵在纯模型能力的比拼上，比如和字节跳动、谷歌（美国）、甚至是后面的阿里巴巴（中国）等大厂相比，优势已经没有以前那么明显了，但它依然保持在第一梯队。许多影视行业的从业者都反馈说：“现在市面上的AI视频产品各有优缺点，没有哪一家能完全取代其他家，平常创作的时候，我们都会综合起来使用好几个产品，取长补短。”这说明市场已经从最初的“模型能力一枝独秀”阶段，进入到了“百家争鸣、各有所长”的局面。

所以说，在模型能力持续精进之外，可灵AI也开始在交互体验和生态建设这两个方向上发力了。在不断更新底层模型的同时，可灵更是开始“卷”起了功能，重点提升了视频生成的可控性和一致性。

据可灵AI的运营负责人曾雨坤介绍：“可控性和一致性是用户能否生成优质内容的关键所在。如果做不到这两点，用户可能就只能生成一些零散的、不成体系的片段，根本达不到可用的程度。”这番话可以说是说到了创作者的心坎里。毕竟，如果AI生成的内容总是“天马行空”，难以按照用户的意图进行调整，那它的实用价值就会大打折扣。

虽然像多图参考、首尾帧等交互功能并不是可灵AI首创的，但可灵跟进得非常迅速，而且取得了相当不错的效果。前可灵负责人张迪在四月份就曾透露，目前图生视频在可灵AI视频创作量中占比高达百分之八十五。这说明用户对于通过图片生成视频的需求非常旺盛，而可灵也很好地满足了这一需求。

七月底，可灵更是进一步推出了面向专业用户的协作功能——“灵动画布”。这个功能有点类似于ComfyUI这类专业工具，它通过节点和连线的形式，将多步处理、多个分镜、不同功能直观地呈现在同一个操作界面内，并通过可视化的方式展现给用户。更厉害的是，用户还可以邀请最多五位协作者一起进行编辑，这大大提升了团队协作的效率，也让视频创作变得更加专业化和流程化。

在财报电话会议的问答环节中，快手管理层也明确表示，未来会持续针对专业用户需求，推出更多创新的交互功能，并且积极探索在专业影视制作、游戏开发等细分场景中的落地应用。这表明快手不仅仅满足于服务普通用户，更是将目光投向了更广阔的专业市场。

除了面向创作者的订阅变现模式外，可灵AI还通过API接口服务和更专业的定制化场景解决方案等方式来获取收入。这可以说是打通了To C和To B两条变现路径，让商业模式更加稳固。

在这方面，快手表示，目前已经有超过两万个企业客户和开发者接入了可灵API。可灵AI也正在被广泛应用于广告营销、短剧制作、游戏开发、智能硬件等多个领域。举个例子，可灵AI就联手快手旗下的星芒短剧，推出了一部全程由AI参与制作的剧集《新世界加载中》，这部剧集在全球范围内的播放量已经接近两亿次，足以证明AI在内容创作领域的巨大潜力和商业价值。

然而，从整个市场来看，尽管可灵AI目前取得了一定的领先优势，但海外市场的一些老牌玩家，比如Runway（美国）、Luma（美国）等近期都获得了新一轮融资，实力不容小觑。同时，拥有强大云服务和生态系统加持的谷歌（美国）以及字节跳动（中国）等科技巨头也在后方虎视眈眈，随时准备发力。当各大玩家都看到了“赚钱”的曙光，可以预见，下半年AI视频生成赛道的竞争将会愈发激烈，一场真正的“技术与商业之战”正在上演。

新媒网跨境认为，可灵AI在商业化上的探索，无疑为行业提供了宝贵的经验。快手在财报会议上表示，虽然公司会在下半年加大对AI的投入，但由于模型单位训练成本和推理成本仍在持续下降，因此预计AI方向的投入并不会影响快手全年的利润表现。这说明快手对成本控制和技术效率提升有着清晰的规划，能够在投入研发的同时，保持良好的盈利能力，展现了中国科技企业的战略远见和运营智慧。

财报回顾：直播收入重回巅峰，海外业务连续两季度实现盈利

咱们再简单回顾一下快手其他几块业务的具体表现：

首先是二零二五年第二季度快手的线上营销服务（广告）收入，前面已经提到了，是惊人的一百九十八亿元，同比增长百分之十二点八。这其中，无论是快手生态内部的“内循环”广告，还是外部广告主投放的“外循环”广告，都取得了不错的增长。特别是“外循环”广告，在本地生活服务、汽车行业、以及短剧等需求的强劲拉动下，实现了“高双位数”的增长。在财报电话会议上，管理层也透露，预计区域线索行业（比如汽车销售）、内容消费（包括短剧、小说、小游戏等）以及本地生活服务等行业，仍将是下半年广告业务的重点发展方向。这说明快手在广告业务上的策略非常精准，紧跟市场热点和消费趋势。

更重要的是，快手的月活跃用户（MAU）、日活跃用户（DAU）以及用户使用时长这三个核心数据，都保持在了一个非常健康的水平。月活跃用户达到七点一五亿，日活跃用户达到四点零九亿，分别增长了百分之三点三和百分之三点四。这已经是快手连续第四个季度保持在七亿和四亿这两个整数关口之上了，其中日活跃用户数据更是创下了历史新高！这说明快手的用户黏性非常强，用户规模也持续稳定增长。虽然日均用户活跃时长是一百二十六点八分钟，同比增长了百分之七点五，但环比有所下滑。不过，得益于日均广告收入的环比增长，广告总收入依然保持了增长势头。这表明快手在广告变现效率上做得非常出色。

其次是直播业务方面，本季度收入达到一百亿元，同比增长百分之八，创下了二零二四年第一季度以来的新高。可以说，快手直播业务又重新回到了一个巅峰时期。这主要得益于“团播”模式的兴起、游戏直播的蓬勃发展，以及数字人等AIGC（人工智能生成内容）技术的加速渗透。这些新形式和新技术的运用，为直播业务注入了新的活力，也吸引了更多用户参与其中。值得注意的是，财报会议透露，快手将在二零二六年第一季度停止披露季度GMV数据。

接着是电商业务，快手二零二五年第二季度的商品交易总额（GMV）达到了三千五百八十九亿元，同比增长百分之十七点六。快手在财报中特别指出，“泛货架电商”的GMV增长速度超过了整体大盘，目前已经占到了电商总GMV的百分之三十二。同时，搜索电商的GMV同比大幅增长了百分之一百四十，而短视频电商的GMV也同比增长了百分之三十。这些数据表明，快手正在积极拓展和优化其电商生态，从直播带货到货架式购物，再到搜索购物，构建了更加多元和便捷的消费场景，满足了用户不同维度的购物需求。

最后来看看海外业务，收入达到十三亿元，同比增长百分之二十点五。更让人振奋的是，海外业务的经营利润达到了惊人的1900万元。这意味着，快手的海外市场已经连续两个季度实现盈利！这在国际化扩张中是一个非常重要的里程碑。财报显示，在快手最重要的海外市场巴西，日活跃用户和用户日均使用时长均实现了同比增长。同时，海外市场的广告和电商业务收入也都保持了稳定的增长趋势。这说明快手在全球化战略上的投入开始结出硕果，为公司未来的增长开辟了新的空间。

新媒网跨境获悉，快手在追求技术创新和业务增长的同时，也展现出了对用户体验和市场需求的深刻洞察，这份成绩单不仅是对过去努力的肯定，更是对未来发展的有力宣言。

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