可可价格暴跌70%！传统巧克力迎复苏契机

可可市场价格下滑，巧克力回归传统配方

可可豆散装图。

近年来，巧克力制造商因成本问题开始减少可可使用量，引入更多替代品或调整产品形式。然而，受2024年以来可可价格大幅回落的影响，部分知名品牌正在恢复对可可的使用，有望推动市场回归传统配方。

数据显示，从2024年高点到现在，可可期货价格已下降近70%。对消费者而言，这未必是坏消息，因为这可能带动巧克力零售价格下调，同时也为可可种植农户带来需求复苏的希望。

比如，美国巧克力制造商好时（Hershey）宣布，从明年开始，旗下所有Hershey’s与Reese’s巧克力产品将重新恢复原有配方。据悉，这一举措受到内部和外部双重呼声的驱动，其中包括创始人后代对品牌经典产品改革的批评。

针对这一趋势，多位业内人士表示，其他大企业很可能也会跟进。有专家指出，在当前的可可价格环境下，重新采用传统巧克力配方是一个合理的选择。

然而，包括Mondelez在内的部分国际知名零食制造商对于是否调整配方暂未置评，而雀巢和费列罗等品牌则强调，其生产理念更注重长期价值，而不会因短期价格波动调整配方。

自2024年起，可可价格因恶劣天气和病害问题一度飙升至每公吨超过1.2万美元。面对昂贵的原料成本，巧克力制造商逐渐缩小产品尺寸、增加果仁或华夫饼填充物，并推出更多替代性产品以降低成本。

例如，德国初创公司Planet A Foods在这一时期推出了以葵花子和燕麦为基底的无可可替代品“ChoViva”，并借助全球最大巧克力加工商之一Barry Callebaut的合作扩大其市场覆盖。这类产品的出现，明显减少了可可需求，也最终拖累了价格，从高点开始下跌70%。

市场分析人士预估，到2026年9月，可可需求可能触及近9年内的新低。但随着价格滑落，这一趋势有望从下半年开始逐渐恢复。

虽然可可价格大幅下降会逐步体现在零售价上，但整个传导过程通常需要约10个月时间。这是因为巧克力制造商往往通过锁定采购价格和储备库存来对冲风险。因此，从2025年年中开始，一些超市和零售商已在敦促制造商降低售价，部分企业已相继作出回应。

Mondelez公司已在欧洲小幅下调部分巧克力产品售价，并观察到销售量有开始回升的迹象。而作为全球约四分之一巧克力产品的原料供应者，Barry Callebaut预计其2026年上半年销售量同比将增长1%至5%。

值得注意的是，某些情况下以植物油脂替代可可脂的“巧克力风味”产品制作成本，如今甚至已超过传统巧克力。这一现实也促使部分客户重新回归传统巧克力制造。

另一个推动回归传统巧克力的因素，是部分国家和地区针对可可含量标准的立法。今年月初，巴西刚刚出台新规，要求标为黑巧克力的产品，必须含有至少35%的可可固体。这项政策使该国法规与欧洲、北美等市场的标准更为接近，也为拉美市场的产品质量提升指明了方向。

对于全球近200万依赖可可为生的农民来说，这一回归传统巧克力的变化无疑带来了积极信号。然而，即使需求回暖，要完全恢复到2023/24年的消费水平，仍需时日。一位不愿透露姓名的行业资深顾问预测：“可能需要2至3年时间才能回到之前的水平。”

影响需求复苏的因素较为复杂，包括年轻一代对无可可巧克力的接受度逐渐提升，以及某些减重医药产品对消费习惯的潜在改变。不过，即便如此，部分替代性产品仍有望在大众市场中占据一席之地，尤其是在价格敏感的细分市场中。

从行业观察来看，尽管回归传统配方的诱因显着，但受成本、市场需求及创新趋势等综合因素的影响，这一转变不会一蹴而就，未来几年内传统巧克力与创新替代品可能将持续共存。

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