随着金融科技的不断发展，稳定币作为一种新兴的数字货币，正逐渐引起全球金融服务行业的关注。特别是在外媒报道了美国总统唐纳德·特朗普签署GENIUS法案后，关于稳定币可能改变全球支付方式的讨论日益增多。这项法案旨在为稳定币发行方建立消费者保护、储备金要求和联邦监管机制，这在一定程度上认可了稳定币作为可靠支付工具的潜力。

从理论上讲，这种与法定货币挂钩以降低价格波动性的数字货币，为解决目前许多国际支付流程中存在的摩擦、成本和延误问题提供了一种有吸引力的方案。尽管金融服务业对创新抱有期待，但现实情况往往会带来一些阻碍。稳定币在跨境结算中得到广泛应用可能并非一帆风顺。

稳定币面临的挑战

当前，跨境支付基础设施已经得到了显著改善，但仍然存在不一致和成本高的问题。虽然代理银行和环球银行金融电信协会（SWIFT）等银行间网络在很大程度上解决了资金的安全转移问题，但不同国家/地区交易的国内处理速度仍然存在很大差异。

稳定币有望解决这些问题。例如，它们可以通过在本地实时或即时支付系统之上运行，来促进不同货币区之间的结算。在这种设想中，稳定币充当桥梁货币，减少对商业银行资产负债表的依赖，并可能创造更快、更透明的结算体验。事实上，国际清算银行（BIS）已经承认，如果得到健全的治理和监管的支持，稳定币可以支持更高效的跨境流动。Project Dunbar和Project Helvetia都在探索多中央银行数字货币和代币化结算用例，这些用例预示了未来的可能性。

但实际上，稳定币在解决现有问题上的潜力面临着一系列挑战。其中最主要的是“最后一公里”问题。即使稳定币可以在支付过程的某些环节充当无摩擦的中介，但最终本地收款人仍然需要以当地货币在当地银行账户或数字钱包中收到资金。而这最后的转换步骤仍然存在许多摩擦，这也是稳定币目前没有明显优势的地方。

原因在于，本地货币转换仍然需要与国内银行系统集成，并且在许多国家/地区，支持本地清算和结算的基础设施已经非常强大。例如美国的FedNow这样的即时支付计划，已经在超过70个国家/地区投入使用，并且未来会有更多。这些系统在设计上注重速度、弹性和可访问性。将稳定币纳入其中反而会增加复杂性，尤其是在最终用户仍然依赖传统银行和支付系统进行访问的情况下。

不同稳定币和区块链之间的互操作性不足是另一个主要障碍。跨境支付涉及跨越不同的司法管辖区、监管框架和技术标准转移资金。在稳定币能够彼此之间以及与传统金融系统无缝集成之前，它们将难以突破小众用例。

为方便各位从业者了解相关情况，特整理了目前部分国家/地区的支付体系情况，如下表所示：

稳定币要真正实现其跨境支付的潜力，还需要克服互操作性、监管合规以及与现有金融基础设施整合等多重挑战。

作为中国跨境从业者，建议密切关注稳定币及相关技术的发展动态，以及各国监管政策的变化，以便更好地把握未来跨境支付领域的发展机遇。

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