拼多多净利暴跌47%！Temu遭美关税重击，跨境卖家何去何从？

5月27日晚间，电商圈炸开了锅——Temu母公司拼多多（Nasdaq：PDD）发布了2025年第一季度财报，数据一出，立刻引发行业震动。新媒网跨境获悉，这份财报透露出拼多多正面临前所未有的挑战，净利润同比下滑47%，营收增速连续两个季度低于20%，远不及市场预期。作为跨境电商人，咱们都清楚，这不仅是数字游戏，更是战略转型的阵痛体现。

财报显示，拼多多一季度总营收为956.722亿元，同比增长10%，但低于预估的1016亿元。更扎心的是，净利润缩水近半，归属于普通股股东的净利润仅147.418亿元，同比暴跌47%。拼多多董事长陈磊在电话会上坦言，这源于平台“千亿扶持”战略的加码投入，包括降低商家保证金、物流补贴和消费券发放等真金白银的反哺措施。新媒网跨境了解到，拼多多本季度总运营费用飙升至386.4亿元，费用率同比增加8%，其中市场营销费用就占了334亿元，同比增长7.9%。短期利润承压，陈磊却强调看重长期价值：“我们要敢于牺牲在前，助力商家度过波动，目光放在5年、10年的内在增长上。”这种豪赌式投入，背后是内忧外患的双重夹击。

内忧：国内电商红海厮杀，低价战火愈演愈烈

财报透露，拼多多国内电商GMV同比增长约16%，靠的是“百亿补贴”和C2M供应链优势。但新媒网跨境观察到，淘宝、京东、抖音等巨头也没闲着，各家都端出骨折折扣和促销大餐，价格战打得昏天暗地。消费者乐得捡便宜，可商家们却被卷得喘不过气——平台补贴虽好，但竞争加剧导致流量分流，利润空间被不断压缩。更糟的是，外部环境不确定性增加，商家群体如履薄冰。陈磊在电话会中呼吁“共同应对新挑战”，但现实是，这场持久战里，谁先撑不住谁就出局。

外患：Temu全球化受阻，政策变天雪上加霜

海外战场更不省心。Temu一季度GMV达100亿美元，亏损率收窄至9%，本是个好消息。但美国关税政策突然收紧，5月初终止了800美元以下商品的“小额免税政策”，直接掐断“蚂蚁搬家”式物流通道。Temu被迫停止所有中国直发美国的业务，转而推Y2半托管模式，靠海运和海外仓备货。结果呢？部分全托管店铺挂出“本店休息”公告，商品下架，流量订单断崖式下滑。卖家们叫苦连天：“转型Y2也没用，单量照样跌！”更头疼的是，欧盟拟对小包裹征收2欧元固定费，G7集团其他国家也蠢蠢欲动要征税。Temu在欧洲的广告投入虽猛增40%，但政策风险如悬顶之剑——看似微小的税费，对低价商品卖家来说，简直是利润归零的致命一击。

破局之道：广告加码与战略调整，能否绝处逢生？

面对全球化困局，Temu没坐以待毙。近期，卖家后台弹出“Temu广告推广协议签署”提示，要求签署条款才能投放广告，否则强制退出登录。部分卖家收到买手通知：全托管美国站点可自主投放广告，但需设置至少1000元的广告服务费准备金。这信号耐人寻味——难道全托管要恢复了？新媒网跨境建议，平台得先算清账：美国取消免税后，直邮物流成本暴涨45%，半托管虽缓关税压力，却需砸钱建海外仓。短期看，Temu广告加码是步险棋，但长期布局上，不妨探索东南亚、拉美等新兴市场分散风险。同时，紧盯二季度政策落地和国内消费复苏，用供应链优化和真金白银反哺，为全球化蓄力。陈磊的“长期主义”愿景能否成真，就看这波战略能否化痛点为转机了。

说到底，拼多多的财报是一面镜子，照见跨境电商的冷暖起伏。短期阵痛难免，但真金白银的投入和全球化韧性，或许能在风暴中杀出血路。咱们跨境人得学点拼多多的“硬骨头”精神——面对内卷和外压，别光抱怨，动手破局才是王道。

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