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近日，跨境电商行业传来了一则不小的消息：我们熟知的头部大卖傲基，对外发布了其上半年的盈利预警。新媒网跨境获悉，根据初步评估，傲基预计今年上半年归属于母公司的净利润，可能在1亿元到1.3亿元之间。这意味着，与2024年同期相比，净利润可能会出现高达五到六成的下滑。这让不少关注跨境电商的朋友们，都感到有些意外。

要知道，傲基在整个行业里，一直是个特殊的存在。它不仅在几年前那场风波中，经历了重重考验，更是浴火重生，用短短两年时间就重新站了起来，业绩一路飙升，最终成功上市，跻身了百亿营收的梯队。从过去专注产品销售的单一模式，逐步转型，搭建起物流服务这根“第二增长曲线”，傲基的这份韧劲和自救能力，一度被业内视为榜样。去年，傲基的营收达到了107亿元，净利润也超过了5亿元，成绩斐然。可为什么仅仅半年过去，这家刚刚迈入百亿俱乐部的大卖，就出现了如此大幅度的净利下滑呢？

傲基方面也给出了自己的解释，主要归结为三个方面。首先，是商品销售业务受到了冲击。报告期内，全球贸易环境的变化，特别是某些地区关税政策的调整，叠加国际物流成本的持续上涨，导致整体运营成本大幅攀升。其次，是其大力发展的物流解决方案业务。虽然这项业务潜力巨大，但在2024年底及2025年上半年，傲基新增了大量租赁仓库，相关的营业成本，特别是使用权资产的摊销费用，因此大幅增加。然而，这些新增仓库带来的收入增长，还未能完全显现出来，导致这部分业务短期内对净利润产生了负面影响。第三，傲基目前还有一些战略孵化项目处于前期投入阶段，这些新业务在培育期需要大量的资金投入，在短期内对整体利润形成了一定的稀释作用。

头部企业发出盈利预警，而且净利润出现腰斩，这无疑是一个值得我们深思的信号。很多中小卖家在算账之后，或许也会发现自己面临着类似，甚至更为严峻的挑战。那么，具体情况究竟是怎样的呢？

咱们先来说说关税和物流费用这块。傲基最大的市场在美国，去年来自美国的营收就高达75.5亿元，占到了总营收的七成。要知道，进入2025年上半年，美国方面连续多轮对商品加征关税，这对于很多以美国为主要市场的跨境卖家来说，无疑是雪上加霜。例如，在现任美国总统特朗普的贸易政策影响下，关税壁垒变得更高，原本就紧绷的成本线更是雪上加霜。

具体来说，当时市场上普遍反映，美国每加征10%的关税，物流费用就会相应上涨每公斤0.5元。对于傲基这样的上市公司来说，合规经营是底线，这意味着他们必须严格遵守各项规定，成本的上涨幅度也可能更为显著。即便在5月份，中美两国间的贸易紧张局势有所缓和，部分关税问题得到解决后，市场迎来了一波货物集中出运的小高峰，但这种集中出货反而进一步推高了国际运费。虽然傲基也积极采取措施，比如考虑调整终端售价、努力拓展新兴市场、加快布局全球供应链等来应对，但眼下这些关税和物流成本，就像洪水猛兽，实实在在地摆在了所有跨境卖家面前，短时间内是难以消除的。

接着我们聊聊傲基的物流业务。可以说，傲基能从那场行业巨变中迅速崛起，其新增的物流业务功不可没。去年，傲基的物流仓储服务营收达到了24.41亿元，占总营收的22.8%。到2024年底，傲基在欧洲和美国的仓库总数已经达到了33个，总面积高达836万平方英尺，其中仅2024年就新增了318万平方英尺。为了支撑如此庞大的仓储网络，傲基的使用权资产从7.18亿元激增到了27.7亿元，这笔巨大的投入，主要是用于仓储物流相关的资产建设。

然而，今年上半年，这条曾被寄予厚望的物流线，却似乎成了拖累整体业绩的因素。去年底和今年上半年新增的租赁仓库，其固定成本和相关的摊销费用已经提前产生了，但由于新仓的货量填充、运营效率提升以及客户导入都需要一个过程，因此这部分新增业务带来的收入增长，目前还不够明显。这就造成了成本先行、收入滞后的局面，自然会影响到上半年的净利润表现。就像我们盖新房，地基和框架搭好了，钱已经花出去了，但要等装修好、入住率高了，才能看到回报，这中间是有个时间差的。

在跨境电商行业，“电商+物流”双轮驱动的模式已经越来越常见了。许多头部企业都尝试走这条路，比如我们熟悉的乐歌和三态股份。然而，物流业务本身就是一个“重资产”的行当，需要投入大量的资金。如果配置不当，或者管理不善，它就可能像一个无底洞，直接让公司的业绩“变脸”。

比如，上市公司乐歌，其2024年的情况就颇具代表性。公司当时正处于“小仓换大仓”的收尾阶段，尽管运营面积大幅增加，但相比2023年出售海外仓获得的一次性非经常性收益，2024年这块收入大幅下降。更关键的是，海外仓租金往往需要提前支付，加上新仓库的货架安装和系统调试需要较长时间，库容只能缓慢地释放出来。与此同时，其电商业务又受到了高海运费等因素的影响。多重压力下，虽然乐歌当年的营收增长了45%，但净利润却下跌了47%。

再看今年第一季度，乐歌的海外仓业务虽然发展红火，带动营收增长了37.69%，但由于海外仓库的建设投入持续增加，仅在建工程资金就多了一个多亿。多种因素叠加，导致乐歌一季度营收涨了，净利润却下跌了35%。另一家同样以“电商+物流”为主打的三态股份，业绩表现也并不乐观，2024年净利润暴跌了88%。

总的来说，新媒网跨境了解到，在物流服务上投入重金，这在短期内确实会让企业的利润承压。这本质上是一种战略性的选择，牺牲眼前的利润，去换取长期的供应链控制力和更大的发展空间。这种“烧钱”的玩法，对于普通中小卖家来说是根本玩不转的，即便对于像傲基这样的行业头部企业，也仍然在不断探索和磨合的阶段。傲基目前在物流上的这番铺垫和投入，究竟值不值，能否在未来产生显著的回报，大概到年底，我们就能看到一个更清晰的答案了。

当然，我们也要看到，在探索“第二增长曲线”的同时，多元化发展固然能够分散单一业务的风险，但同时也可能分散企业的核心精力。在当前的竞争环境下，一些选择专注于核心产品、深耕某一领域的企业，反而取得了不错的成绩。

比如，同样是上半年，智能清洁家电巨头科沃斯就交出了一份亮眼的成绩单。其营收达到了86.76亿元，同比增长了24.37%，归属于母公司的净利润更是高达9.79亿元，同比增长了60.84%。还有吉宏股份，上半年预计净利润在1.30亿元到1.37亿元之间，基本实现了翻倍。这些案例都在提醒我们，在瞬息万变的市场中，有时候“少即是多”。

新媒网跨境认为，对于大多数企业而言，尤其对于我们广大的中小商家来说，与其多点开花，不如深耕细作，在自己擅长的领域做到极致。能够持续在一条赛道上狂奔，并且不断突破，这本身就是一种巨大的成功，也足以超越大多数竞争者。傲基的这次盈利预警，更像是一次“成长的烦恼”，也是其战略转型过程中的一次阶段性考验。相信在度过这段阵痛期后，傲基能够找到更加平衡和可持续的发展路径，为整个跨境电商行业带来更多积极的示范。

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