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在AI科技浪潮汹涌而来的今天，影像领域正经历着前所未有的变革。而在这场变革中，一家深耕多年的中国企业，正以其独有的智慧和敏锐的市场嗅觉，展现出蓬勃的生机。新媒网跨境获悉，美图公司近期发布的半年报，不仅展示了其稳健的财务增长，更揭示了其在AI时代下，如何通过创新产品和精准战略，再次乘风破浪。

今年7月中旬，美图公司推出了一款面向影像领域的AI智能体——RoboNeo。这款新产品凭借其独特的“emoji小人”社媒风潮，迅速在社交媒体上引爆关注，短短一个月左右的时间，便成功吸引了约100万的月活跃用户（MAU）。这无疑再次证明了美图在捕捉用户需求和引爆社媒热点方面的强大实力。

就在8月18日，美图公司公布了2025年上半年的财报。数据显示，公司上半年总收入达到18.2亿元人民币，同比增长12.3%；经调整后的归母净利润更是高达4.67亿元人民币，同比增长71.3%。这样的业绩表现，无疑给市场注入了一剂强心针。

回顾美图的股价历程，自2016年底上市以来，它曾一度从高点18港元跌至不到1港元，市值蒸发超过八成，经历了漫长的低迷期。然而，今年以来，美图的股价如同凤凰涅槃，从1月2日的2.88港元一路飙升，截至8月15日，已涨至10.81港元，涨幅超过300%。目前，公司市值已接近492.69亿港元，几乎回到了上市之初的辉煌高点。资本市场用实实在在的数据，为美图近两年取得的骄人成绩，投下了信任票。

美图公司首席执行官吴欣鸿先生在财报电话会议上明确指出，公司未来的核心战略仍将围绕“生产力、全球化、付费订阅商业模式”这三大支柱展开。从本期的财报数据中，我们也能清晰地看到，生产力工具的进步和海外市场的拓展，均取得了令人欣喜的成果。

财报深度解析：订阅收入挑大梁，海外用户近亿

新媒网跨境了解到，从美图公司最新的财报中，我们可以看出其主要收入构成包括：影像与设计产品（如App订阅、内购等）、美业解决方案（SaaS服务）、广告业务，以及其他创新业务（如达人营销等）。值得一提的是，美图已将此前的VIP订阅收入和互联网增值收入统一核算为影像与设计产品收入，这也使得这一板块的贡献度更加突出。

细看各项收入的详情，影像与设计产品在上半年实现了13.51亿元人民币的收入，同比大幅增长45.2%。这一数字在总收入中的占比已超过七成，毫无疑问地成为美图的营收支柱。与此形成对比的是，在线广告业务收入为4.34亿元人民币，增长幅度为5%，公司对这部分收入持审慎乐观态度，并未寄予未来快速增长的厚望。此外，美图在今年上半年主动调整并收缩了美业解决方案业务，导致该项收入同比下滑88.9%，显示出公司在资源配置上的战略性调整。

在月活跃用户（MAU）方面，美图继续保持了前几期财报的稳健增长态势，“海外”和“生产力”两大版块的增幅尤为显著。得益于Meitu（美图秀秀）、Beauty Cam（美颜相机）等产品在海外市场的数波成功推广，美图的海外MAU增长了15.3%，达到了9800万，距离亿级用户大关仅一步之遥。与此同时，生产力场景产品的MAU也增长了21.1%，达到2300万。根据财报会议的披露，这一增长主要由海外生产力工具驱动，其MAU同比激增90%，展现了强大的市场潜力。

与MAU相对稳健的增长相比，美图在付费用户数和付费渗透率方面的表现则更为亮眼。2025年上半年，美图的付费用户数达到了1540万，同比增长42%，付费渗透率也提升至5.5%。此前，美图公司首席执行官吴欣鸿先生曾表示，美图最初设定的付费渗透率目标是5%，如今看来，这一目标已成功超越，甚至有些保守了。这不仅体现了用户对美图产品价值的高度认可，也预示着其付费商业模式的巨大潜力。

综合上述数据，新媒网跨境认为，本次美图财报的核心亮点可以归结为以下几点：

首先，美图在生活场景产品中成功探索出了一套行之有效的增长策略和打法，持续吸引并留存用户。
其次，在国内市场，生产力场景产品的付费渗透率正在加速提升，而在海外市场，则更侧重于用户基础的积累，为未来的商业化奠定基础。
最后，相对成熟的国内生活场景产品表现稳定，在一定程度上也为国内的生产力工具起到了引流和支持的作用，形成了良好的内部协同效应。

生活场景：美图屡试不爽的“增长三板斧”

美图在生活场景领域的产品矩阵保持着相对稳定。根据第三方数据平台点点数据的监测，兼顾海内外市场的Meitu（美图秀秀）、BeautyCam（美颜相机）以及Wink这三款核心产品，其MAU和收入均呈现持续增长态势。这种增长态势的背后，正是美图在生活场景产品上探索出的高效增长策略所带来的成果。

然而，专注于海外市场的BeautyPlus和AirBrush，除BeautyPlus的MAU有所增长外，其他数据则出现了一定程度的下滑，相关产品的增长和功能更新消息也相对较少。当然，这些第三方数据仅供参考，实际情况仍需以公司官方披露为准。

今年2月份，我们曾在一篇深度分析文章中探讨过美图的“增长方法论”，即“潜在爆款功能+社媒自发传播+KOL（关键意见领袖）接力增长”。这一策略在东南亚市场取得甜头后，美图又在不同的产品、不同的市场环境下多次成功复制了这一打法，并取得了令人瞩目的效果。其中，最具代表性的案例便是Meitu凭借“AI闪光灯”功能在欧洲和东南亚市场的成功，以及RoboNeo在国内凭借“emoji小人”风潮所实现的两波强劲增长。

“AI闪光灯”功能于6月5日在Meitu（美图秀秀）上正式上线。这项创新功能主要依托先进的大模型技术，深入理解光线与人像、背景之间的复杂关系，从而在弱光场景下对照片进行智能补光。得益于大模型的加持，这项功能的补光效果不仅更加自然、逼真，而且操作极其简便，真正实现了“傻瓜式”应用，让普通用户也能轻松拍出高品质照片。

由于“AI闪光灯”功能切中了用户对夜间或暗光拍摄的刚性需求，且效果出众，很快便在社交媒体上引发了热议和自发传播。当官方团队敏锐地捕捉到这一社媒风潮后，迅速启动了KOL接力增长策略，主要目标市场锁定在印度尼西亚等东南亚国家。例如，在印度尼西亚，一位名叫“mmivia”的知名网红，她在TikTok和Instagram上发布的使用“AI闪光灯”功能的视频内容，观看量均轻松突破1000万，极大地扩大了功能的影响力。

从最终的市场表现来看，Meitu（美图秀秀）不仅在主战场东南亚取得了不俗的成绩，更令人惊喜的是，它还成功推动了在俄罗斯、意大利、土耳其等欧洲市场的增长。在这些国家，Meitu（美图秀秀）一度登顶iOS摄影与录像应用下载榜榜首。此前，美图的海外市场增长主要集中在东亚、东南亚等亚洲区域，欧美市场在生活场景产品的增长方面一直面临挑战。吴欣鸿先生在财报电话会议中也坦言，欧美市场曾是美图出海的一大弱点，此次在欧美市场取得的显著突破，无疑是一个令人振奋的惊喜。

而新产品RoboNeo在国内的首波增长，也同样遵循了上述成功的增长策略。RoboNeo于7月14日上线之初，市场反响平平。然而，上线大约十天后，用户利用RoboNeo制作的“苹果风emoji小人”形象，突然在小红书和抖音等国内社交媒体平台上迅速走红，掀起了一股创作热潮，从而有力地推动了RoboNeo的用户增长。目前，RoboNeo的月活跃用户数已经突破了100万大关。

“emoji小人”之所以能够迅速走红，离不开其“突出个人特色”和“制作简单”两大核心特点，这使得它非常适合在社交媒体上进行传播和分享。依靠这一爆款功能，美图在没有进行内部导流、甚至在“0市场预算”的情况下，成功完成了RoboNeo的初期用户积累，再次印证了其“增长三板斧”的强大效力。

针对视频场景的Wink产品，新媒网跨境曾在之前的专题报道中进行了详细分析，该产品月流水已达数百万美元，并跻身赛道前列，堪称视频版的“美图秀秀”。今年6月底，Wink凭借其独特的画质修复功能在印度尼西亚市场掀起了一波增长热潮。根据点点数据统计，Wink在印度尼西亚市场的月活跃用户数从5月份的约250万，迅速增长至6月份的361万，这一数字已经与该产品在国内市场的MAU相差无几，展现了其在海外市场的强劲增长潜力。

总体而言，本期财报中，美图在生活场景产品方面的最大亮点无疑是其在海外市场的显著增长。“潜在爆款功能+社媒自发传播+KOL接力增长”的“三板斧”策略被屡次证明是行之有效、屡试不爽的制胜法宝。在财报会议上，美图公司也表示，未来在生活场景产品的功能更新和增长策略上，将继续紧密贴合社交媒体的脉动，深度参考社媒用户的真实需求进行功能开发。同时，在产品和运营团队的成员招募上，也将更加倾向于那些具备“网感”、能够精准把握互联网流行趋势和用户心理的人才。这种以用户为中心、以社媒为引擎的策略，将持续为美图生活场景产品的增长注入源源不断的活力。

生产力场景：与阿里携手，国内抓付费渗透，海外重用户积累

在生产力场景方面，美图公司上半年最大的成就并非产品层面的单一突破，而是成功敲定了与中国科技巨头阿里巴巴集团的深度合作。此次合作不仅仅是获得了可转债投资，更重要的是，双方将在生态系统、算力支持以及模型技术等多个关键领域展开全面而深入的战略协同。

根据财报会议上披露的信息，在生态层面，目前美图的影像MCP Server（多媒体内容处理服务器）已成功在阿里云百炼平台上线，这标志着双方在技术融合上的初步成果。展望未来，美图设计室的相关功能也将进一步整合到淘宝和天猫的商家后台，为广大电商卖家提供更为便捷高效的设计服务。

在算力与模型方面，美图公司旗下的AI智能体RoboNeo将以阿里巴巴自研的通义千问大模型和通义万相文生图模型为核心基座，阿里也将为其提供强大的技术支持。未来，美图公司各项产品的算力需求，也将主要由阿里云来提供。

美图公司目前在生产力版块的布局，主要围绕着“电商”这一核心场景进行深化。在产品开发思路上，美图采取了“模型容器”的策略，即在产品中灵活运用开源模型进行微调，结合第三方API接口，以及自主研发的垂直领域模型，从而不再需要从零开始训练底层大模型，这极大地提升了研发效率和资源利用率。而阿里巴巴在“电商生态、云服务、开源模型生态”等方面的显著优势，与美图公司的需求高度契合，形成了强强联合的局面。

具体到产品层面，美图公司仍将聚焦于Talking Video（智能视频创作）和电商设计这两大核心场景。在国内市场，“开拍”、“美图设计室”等产品的收入正在加速渗透，有力推动了生产力工具付费用户数的增长，目前已达到180万，同比增长69%，付费渗透率也提升至7.8%。此前市场表现相对低迷的AI生图工具WHEE，经过战略转型，重新定位为针对“粉丝、娱乐场景”的设计方向，也取得了不错的增长（未来将并入生活场景产品线），显示出美图灵活调整产品策略的能力。

而在海外市场，Vmake和X-Design等产品仍处于用户积累阶段，尚未开始大规模商业化变现。

在Talking Video智能视频创作场景，美图在国内市场的主打产品是“开拍”，而在海外市场则对应的是“Vmake”。

先来看国内市场。根据点点数据监测，国内“开拍”的月活跃用户（MAU）能够稳定保持在50万以上。在收入层面，“开拍”从今年1月份的12万美元，快速增长至7月份的45.2万美元，这一收入水平已经能够达到海外头部同类产品Captions的46%。更令人瞩目的是，“开拍”7月份的平均每活跃用户收入（ARPMAU）达到了0.87美元，仅比Captions低0.16美元。这表明，在收入效率方面，“开拍”与Captions的差距正迅速缩小。根据财报会议的数据，“开拍”的付费用户数增长超过330%，付费渗透率高达14%，展现出其强大的变现能力。

海外版的Vmake主要面向欧美市场。从数据上看，无论是Web端还是App端，Vmake都保持着良好的增长趋势。美图公司首席执行官在财报电话会议中也表示，Vmake的MAU增长速度相当快，但目前公司尚未在海外市场大力推行其商业化变现策略，仍处于用户积累和产品打磨阶段。

从产品功能上看，Vmake相比国内的“开拍”做了一些减法，例如，“开拍”近期主打的“网感剪辑”功能就未在海外市场上线。吴欣鸿先生在财报会议上解释说，欧美用户和亚洲用户在视频创作需求上存在显著差异。例如，欧美用户非常重视字幕的流畅性、准确性和视觉效果，而亚洲用户则更看重剪辑过程中的特效与“综艺感”；欧美用户偏爱视频的整体流畅度，而亚洲用户则更关注视频的前3秒是否能够迅速吸引眼球等等。基于对这些用户差异的深刻洞察，未来“开拍”和Vmake在产品迭代和功能开发上也将采取差异化的策略，以更好地满足不同地区用户的需求。

在AI商品图设计领域，国内市场主要由“美图设计室”占据，而海外市场则对应的是“X-Design”。从整体来看，“美图设计室”仍然是国内电商设计领域的头部产品，凭借其强大的功能和用户基础，持续保持领先地位。海外的X-Design的Web端访问量有所增长，但目前尚未突破百万大关，仍有较大的发展空间。

根据财报会议的披露，美图设计室在上半年新增了少量垂直细分的单点功能，但主要精力放在了精细化运营上，旨在提升用户留存和付费转化率。上半年，美图设计室的付费用户增长了56%。未来，随着与阿里巴巴合作的不断深化，美图设计室还将触达更广泛的用户群体，进一步扩大其市场影响力。

然而，海外的X-Design在AI商品图领域的竞争格局则更为复杂和激烈。X-Design在海外市场属于后来者，前面已有Photooom和Pixelcut等强劲对手，它们的访问量已逼近2000万，并且稳稳占据了电商领域几个关键的流量入口（如背景去除和高清画质等功能，相关信息新媒网跨境曾在之前的报道中进行过分析）。尽管如此，AI生成背景功能目前仍存在许多技术难题需要攻克。

面对激烈的竞争，X-Design也在积极探索突围之路。近期，X-Design上线了一项创新功能，能够将简单的产品图片一键转化为生动的生活场景图。这项功能主要面向家居、生活方式类商品的中小卖家及初创品牌，通过提供更具场景感的产品展示，帮助商家提升转化率。该功能一经推出，便荣登Product Hunt周榜第二名，获得了市场的广泛认可。从战略思路上看，X-Design希望通过聚焦更细分的品类，并加强对AI生成效果的控制（例如通过预设模板、复制背景等方式，让生成的图片更接近可交付状态），不失为一个在激烈竞争中寻求突破的有效途径。

总体来看，这半年美图在生产力场景的布局上，基本遵循了“国内市场侧重付费渗透，海外市场侧重用户增长”的核心策略。根据财报会议的阐述，未来国内的生产力产品将更积极地融入美图原有的生态系统中，通过内部导流实现低成本增长，并不断丰富产品功能。而在海外市场，美图则更希望抓住垂直场景和痛点需求，打造“小而美”的精品产品，逐步建立用户基础。

写在最后

新媒网跨境认为，本期财报，美图公司延续了之前几期财报的强势表现，展现了其在AI浪潮下的创新活力和商业韧性。美中不足之处，可能在于海外生产力场景产品的商业化进程。尽管这一领域具有巨大的盈利潜力，但目前其商业化仍处于非常初期的阶段，这与海外生产力场景产品种类繁多、市场竞争极其激烈有着密不可分的关系。

当然，如果美图能够像在生活场景产品中一样，在生产力场景也探索出切实可行的增长方法论，并成功完成用户积累，那么这无疑将成为其未来强劲的收入增长新引擎，为公司的长期发展注入更加磅礴的动力。

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