核心产品海外放量引爆业绩
财报季最亮眼的医药股当属百济神州——这家三地上市的创新药企在2025年Q1交出了历史性答卷：首次实现GAAP标准下季度盈利！数据显示，其美股净利润达到127万美元（约合919万元），而A股归母净亏损更是从去年同期19.08亿元大幅收窄至0.95亿元。

泽布替尼上演"王者归来"
在创新药企的生死场，爆款单品永远是硬通货。数据显示，泽布替尼单季度全球销售额飙升至7.92亿美元（约57亿元人民币），同比暴涨62%。这款被誉为"Best-in-class"的BTK抑制剂正在创造中国创新药的出海神话：

• 美国市场：销售额达5.63亿美元，季度环比增长超60%，首次超越老牌竞品伊布替尼登顶市场占有率第一
• 欧洲战场：德、法、意等主要市场销售额同比增长73%，突破1.16亿美元大关
• 适应症版图：覆盖从慢性淋巴细胞白血病（CLL）到各类B细胞恶性肿瘤的完整治疗场景

PD-1出海军团再添猛将
另一款明星产品替雷利珠单抗同样表现不俗：

• 单季销售额1.71亿美元，同比增长18%
• 全球获批市场增至46个
• 本季度新增美国、欧盟等11个医保覆盖区域

全球化战略的"三重密码"
面对复杂的地缘政治环境，百济神州正在书写中国药企的全球化新范式：

1. 身份转换：从篆体汉字LOGO到BeOne Medicines Ltd.的更名，注册地迁至瑞士
2. 产能布局：新泽西州4.5万平方英尺旗舰基地投产，实现本土化生产
3. 运营提效：海外销售费用占比从57%降至41%，管理费用增幅控制在7%

下一个超级单品已就位
血液肿瘤领域重磅武器——BCL2抑制剂索托克拉（Sonrotoclax）即将登场：

• 中国上市申请进入优先审评
• 美国FDA授予套细胞淋巴瘤（MCL）快速通道资格
• 全球多中心III期临床试验同步推进

资本市场价值重估进行时
随着经营性现金流持续转正，这家曾经"烧钱"的Biotech正在蜕变：

• 港股市销率5.6倍 vs 君实生物6.6倍
• 分析师预测全年盈利概率超70%
• 机构持股比例季度环比提升12个百分点

当清晨的第一缕阳光洒向霍普韦尔的研发中心，这家承载着中国创新药希望的全球化药企，正在用实实在在的业绩证明：从"烧钱搞研发"到"自我造血"，中国创新药企的成人礼已经到来。