沉寂许久的实时互动技术赛道，最近被AI重新点燃了火花。声网这家曾经的技术宠儿，在最新季报里终于亮出了久违的盈利数据——营收微增0.8%，净利润扭亏为盈。虽然数字不大，但对连续三年业绩下滑的声网来说，无异于久旱逢甘霖。

股价过山车背后，藏着行业的大起大落
还记得2021年初的盛况吗？语音聊天室Clubhouse横空出世，背后的技术服务商声网股价一路飙到100美元以上，风光无限。可谁也没想到，紧随其后的教育行业整顿给了它当头一棒——K12教培客户集体退场，国内业务持续萎缩，股价跌落到3-6美元区间，市值蒸发超九成。

讽刺的是，如今拉它爬出泥潭的，还是教育
这次的主角变成了AI虚拟导师。通过声网开发的实时对话引擎，虚拟老师能像真人一样与学生互动答疑。教育场景的复苏只是开始，购物助手、儿童陪伴玩具、智能客服……这些需要"即时对话能力"的场景正在爆发。创始人赵斌在财报会上透露，自3月推出AI对话引擎后，开发者对语音助手的搭建需求激增。

但投资者似乎还在观望。财报发布后股价几乎没动，今年累计跌了10%。新媒网跨境分析发现，这反映出市场对AI概念落地的谨慎：技术有了，但大规模商业化仍需验证。

拆解财报里的三个关键转折点

1. 收入止跌的秘密武器
当季总营收3330万美元，同比微增0.8%。剔除已关停的低毛利业务后，实际增幅达12%。更值得玩味的是业务结构：

• 全球业务Agora服务收入增长18%至1860万美元
• 国内声网服务剔除旧业务后增长6.7%
  海外市场持续输血，国内业务触底反弹，两条腿终于重新站稳。

2. 客户忠诚度暗藏玄机
活跃客户数增长5.2%，打破连续下跌魔咒。更关键的指标是留存率：

• 全球客户留存率始终保持在90%以上
• 国内留存率从70%-80%攀升至85%
  新媒网跨境建议关注这个信号：当老客户愿意为AI新功能续费，说明技术革新真正创造了价值。

3. 利润反转的双重引擎
淘汰教育行业低毛利业务的阵痛期结束，叠加AI产品毛利率提升，整体毛利率冲上68%，创近年新高。配合运营成本缩减20%，最终转化出40万美元净利润。虽然不多，却是三年来第二次季度盈利。

AI虚拟人，真能撑起第二曲线？

目前声网市销率2.66倍，介于美国对手Twilio（4.14倍）和中国同行歌尔股份（0.76倍）之间。这个估值差恰恰折射出核心矛盾：技术想象力与商业化能力的拉锯。

赵斌强调"持续盈利让公司能主动投资AI赛道"，但现实挑战很具体：

• 虚拟导师能否通过教育机构采购审核？
• 陪伴玩具的儿童隐私保护是否达标？
• 呼叫中心场景面临微软、谷歌的降维打击？

新媒网跨境预测，声网真正的机会在于差异化场景。当多数AI公司扎堆做通用大模型时，声网深耕的"实时语音交互"恰是虚拟人落地的刚需技术。最新财报里，教育场景的复苏已经验证了这条路——用垂直技术吃透细分场景，可能比追逐通用AI更易变现。

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