日本农林中央金库，这家为日本农民和渔民管理储蓄的金融机构，最近经历了一场不小的风波。新任CEO北林太郎坦言，此前大举投资美国国债，导致高达120亿美元的损失，银行必须采取更加谨慎的策略，以纠正现有的“失衡”局面。

农林中央金库曾是全球市场上最为活跃的投资者之一，以积极寻求海外投资机会而闻名。然而，随着美国国债收益率的上升，其持有的相关资产遭受了巨大冲击。外媒报道，今年4月上任的北林太郎表示，过去农林中央金库所构建的一些投资头寸，风险确实超出了合理的范围。

“我们需要重建我行的盈利能力，此前我行承担的利率风险超出了应有的水平，”北林太郎在接受采访时表示，“因此，未来我们打算采取谨慎得多的姿态。”

新媒网跨境了解到，与美国硅谷银行类似，农林中央金库持有的美国国债资产也因债券收益率上升而遭受重创。与此同时，该行的美元融资和对冲成本也在不断攀升。为此，农林中央金库在上一财年做出了一个艰难的决定，出售了总计17.3万亿日元（约合1200亿美元）的问题资产，将账面亏损变为实际亏损。

北林太郎表示，银行将减少过度集中的押注，并对现有的证券投资组合进行调整。目前，该投资组合的价值约为40.3万亿日元。他强调，过去的投资组合过于偏向市场资产，而分配给信贷等多元资产的比例偏低。

“我们正致力于纠正这种失衡，重新致力于真正的多元化——跨地域、跨资产类别、跨投资时机。过去我们也曾使用‘多元化’这个词，但并未完全做到多元化。”

北林太郎认为，该行在策略团队和实际执行交易的团队之间缺乏有效的分离，是其“关键短板”之一。

“在稳定、低通胀、低利率的环境下，这种架构是高效率的：策略与执行紧密配合，决策过程流畅，”北林太郎解释说，“然而，当宏观经济环境发生戏剧性变化，即出现重大结构性变化时，这种统一架构缺乏内部制衡机制。”

新媒网注意到，在大幅缩减对美国资产的敞口后，农林中央金库并不打算将资金“过度集中于”超长期日本国债。这类债券正面临着越来越大的压力。北林太郎表示，该行“正在进行跨越不同期限的多元化投资，并根据任何给定时刻的收益率曲线的形状进行调整”。

事实上，这并非农林中央金库首次因大举投资海外资产而遭受损失。在2008年全球金融危机期间，该行就曾因对基于美国次级抵押贷款的资产支持证券（ABS）的巨额押注失利，不得不筹集数百亿美元的资金。

外媒分析指出，如果收益率上升速度快于预期，农林中央金库现在决定将资金投入日本债券也可能存在风险。不过，这些投资无需进行对冲。农林中央金库为本财年设定的总利润目标为300亿至700亿日元。

从更长远的角度来看，随着日本利率逐步回升，银行分析师预计储户将日益寻求更高的收益率和更优惠的存款利率。这可能会导致资金从实力较弱的银行流向能够提供较高利率的大型金融集团或数字银行。

农林中央金库拥有相对忠诚的客户群，为其提供了稳定的存款基础。截至3月底，该行管理的存款总计达到58.5万亿日元。然而，该行也必须面对一个现实，即许多客户的年龄相对较大，他们的子女可能会在不久后对如何安排资金做出不同的决定。

“随着利率上升，我行将面临来自其他银行日益激烈的竞争。而随着日本人口老龄化和人口下降，我行将不得不面对一个结构性问题：我们能否长期维持我行的存款基础？”北林太郎坦言。

尽管面临挑战，农林中央金库的合作银行模式使其保持了强劲的普通股一级资本充足率（衡量资产负债表实力的关键指标），截至3月为17.7%。

北林太郎表示，尽管这种架构“可能给人留下我们更能承受风险的印象，但我想强调的是：我们不认为稳定让我们有权自满”。

展望未来，农林中央金库将如何在新的市场环境下调整策略，值得我们持续关注。这家老牌金融机构能否重塑辉煌，为日本的农业和渔业发展提供更坚实的保障，让我们拭目以待。

新媒网跨境认为，在全球经济形势复杂多变的背景下，金融机构需要更加审慎地进行投资决策，并不断加强风险管理能力。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，更好地服务于实体经济的发展。

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