全球气候投融资破2万亿！私资首超万亿，跨境新风口！

气候投融资，这个曾经热议的话题，在国际舞台上始终牵动着全球经济的神经。它不仅关乎地球的未来，更与各国产业转型、技术创新以及贸易合作紧密相连。对于中国跨境行业的从业者而言，深入理解其发展态势，洞察其中的机遇与挑战，无疑是把握全球绿色发展浪潮的关键。当前，尽管外界不时出现一些关于气候投融资“停滞不前”的论调，但数据和事实却描绘出一番更为复杂而充满活力的景象。它并未消亡，而是在不断演变中重塑自身，尤其是在资金流向、风险分担模式以及具体项目落地等方面，呈现出新的特征。

近年来，全球气候投融资的规模持续攀升，展现出强劲的增长势头。据海外报告数据显示，全球气候投融资在2023年已达到约1.9万亿美元，而初步数据显示，到2024年，这一数字更是突破了2万亿美元大关，创下历史新高。值得关注的是，私人资本首次在单一年份内突破了1万亿美元，这标志着市场对绿色经济的信心增强，也预示着更广泛的社会力量正积极参与到气候行动中。

然而，在总量激增的同时，其构成和流向的平衡性也值得我们深思。在约2万亿美元的投融资总额中，用于气候减缓（如可再生能源、清洁交通、能效提升、储能和电网建设）的资金大约占到1.78万亿美元，比例显着。而用于气候适应（如水资源管理、公共卫生、沿海保护等）的资金却只有约650亿美元，这与日益增长的适应需求形成了鲜明对比。

从地理分布来看，流向新兴市场和发展中经济体（EMDEs）的国际气候资金虽然有所增长，达到约1960亿美元，但与这些国家实际的需求相比，仍有巨大缺口。在更广泛的能源系统领域，2024年全球清洁能源投资约为2万亿美元，使得能源领域的总投资超过3万亿美元，清洁能源投资几乎是化石燃料投资的两倍。然而，这种增长并非均匀分布。除了中国以外的新兴市场和发展中经济体，在全球清洁能源投资中仅占约15%。究其原因，这些地区较高的融资成本是关键制约因素，往往是发达经济体的两倍左右，并且普遍依赖硬通货债务而非本币解决方案。

积极的一面是，在国际承诺方面，一些进展也值得肯定。此前设定向发展中国家提供1000亿美元气候资金的目标，虽然在2020年未能如期实现，但最终在2022年达到了约1160亿美元，尽管迟到了两年，并且仍低于实际所需，但这无疑是一个积极的信号，表明全球在应对气候变化方面的共同努力正逐步见效。

气候投融资局部表现的挑战与困境

虽然气候投融资整体规模不断扩大，但其内部某些环节的“表现不佳”也日益凸显，尤其是以下几个方面：

1. 适应性融资的长期滞后： 随着极端天气事件的频发和强度增加，对水资源、公共卫生和沿海防护等领域的韧性建设需求迫在眉睫。然而，如前所述，2023年约650亿美元的适应性融资在全球气候资金中微不足道，这使得许多脆弱地区在应对气候变化影响时面临严峻挑战。

2. 新兴市场和发展中经济体的资金可及性瓶颈： 这仍然是气候资金流向的最大障碍之一。全球利率上升、货币风险以及当地资本市场深度不足等因素，使得可再生能源、电网改造和韧性项目在这些地区的成本居高不下，即使技术成本有所下降，也难以获得足够的低成本资金。除去中国，新兴市场和发展中经济体的清洁能源投资仅占全球总量的约15%，其融资成本往往是发达国家的两倍甚至更高。

3. 碳市场的阶段性调整： 碳市场被寄予厚望，旨在通过市场机制补充而非取代真实的减排行动。但近期，碳市场经历了一个“颠簸期”。在2023年的联合国气候变化大会（COP28）上，关于《巴黎协定》第六条的市场规则未能最终敲定，这使得合规碳市场的增长受到影响。同时，由于对项目质量的担忧，自愿碳市场规模也大幅萎缩。尽管目前正在通过制定更清晰的标准和索赔指南等方式重建市场信任，但这需要时间。

政策信号：框架渐明，仍需加力

在国际政策层面，全球气候治理的框架正在逐步完善，但仍需强有力的推动。在2024年于巴库举行的联合国气候变化大会（COP29）上，各国就“新的集体量化目标”（NCQG）达成一致，承诺到2035年，发达国家每年向发展中国家提供至少3000亿美元的气候资金，并设定了全球每年动员1.3万亿美元的宏伟目标。这比此前的1000亿美元目标有了显着提升，但距离许多机构估算的实际需求仍有差距。

同时，各大多边开发银行也承诺到2030年提高年度气候融资额度，并引入更多私人资本。在2023年的COP28上，“损失与损害基金”正式启动并开始吸引资金，截至2025年4月，已收到约7.86亿美元的认捐。尽管这具有重要的象征意义，但其资金规模相对需求而言仍显微薄。

值得注意的是，主要经济体内部的国内政策正在发挥重要作用。例如，一些国家通过产业政策激励措施，如税收抵免、拍卖机制和电网资金支持等，锚定市场需求并促进清洁能源制造业发展，正将清洁能源投资推向历史新高。然而，这些政策效益并不会自动惠及收入最低的国家，除非有意识地进行风险分担。

混合融资：潜力与规模的差距

经历了一段低迷期后，混合融资（Blended Finance）再次活跃起来。这种模式通过利用优惠资金或担保来吸引私人资本进入气候项目。数据显示，2023年和2024年，混合融资的交易量有所反弹并保持稳定。然而，从整体市场规模来看，混合融资目前仍以数十亿美元计，而非数千亿美元，这表明其虽然有效，但尚未达到所需的规模和速度。对于中国跨境企业而言，理解并参与混合融资，可能是进入新兴市场绿色项目的有效途径。

为何会有“气候投融资正在消亡”的错觉？

这种感觉的产生，或许是因为“容易的部分变得更容易，而困难的部分变得更难”。例如，太阳能成本大幅下降，加之发达国家税收抵免等政策激励，使得清洁能源的某些领域发展迅猛。与此同时，电网建设、输电、储能、适应性项目以及新兴市场和发展中经济体的货币风险等“硬骨头”问题日益突出。投资者在看到项目机会的同时，也面临着承购方风险、外汇波动、招标延误以及当地法律不确定性等挑战。此外，更高的利率和更严格的环境、社会和治理（ESG）审查，也使得一些利润空间较小的项目难以满足投资门槛，导致流向“可持续”基金的资金有所降温，即使实体经济的清洁能源资本支出仍在持续增长。

如何重振并精准引导气候投融资？

要真正发挥气候投融资的作用，需要多方面协同发力，精准施策：

1. 降低新兴市场和发展中经济体的融资成本： 这不应仅仅停留在公布总额上，更要落实在具体措施上。应扩大担保、优先损失承担机制和政治风险保障的规模，使混合融资结构成为常态。多边开发银行和发展金融机构应积极提供本币贷款或对冲工具，而非仅仅是硬通货债务，以有效规避汇率风险。

2. 打造可融资项目储备，特别是针对电网和适应性项目： 许多国家缺乏具备清晰收益模式且“随时可开工”的项目。通过技术援助、标准化购电协议（PPAs）、特许经营权以及基于成果的合同等方式，可以将项目从概念阶段转化为可融资的实体。

3. 将“新的集体量化目标”（NCQG）转化为年度预算： 应将到2035年3000亿美元的目标细化为近期的拨款、多边开发银行的实缴资本以及用于支持担保的应急资金。同时，需透明地追踪资金交付情况，避免再次出现信任赤字。

4. 制定更明确的需求侧规则和时间表： 可预测的标准，如能效规范、清洁采购政策和淘汰时间表，比口号更能降低私人投资风险，同时也能减少对酌情补贴的依赖。

5. 在不承诺过多的情况下净化碳市场： 应将高诚信度的碳信用额度视为深度运营减排的有效补充，而非主要策略。将其用于难以减排的排放领域和生态恢复项目，而不是作为主要减排手段。

对中国跨境行业从业者的启示

面对全球气候投融资的复杂态势，中国的跨境行业从业者应保持战略清醒，积极应对，将挑战转化为机遇：

1. 关注政策导向，顺势而为： 清洁能源领域的资本支出正随着政策的明晰而加速增长。电网和储能方面的投入因瓶颈问题日益增加。在政策稳定市场中，公用事业、设备制造商和电网开发商仍将扮演核心角色。中国企业在这些领域拥有强大竞争力，应积极布局。

2. 把握新兴市场机遇，有效管理风险： 如果风险能够得到合理定价和分担，新兴市场将蕴藏巨大潜力。公共担保或多边机构的支持可以使“不可投资”的项目变得有吸引力。选择合适的合作伙伴和确保合同质量对于中国企业在这些市场的成功至关重要。

3. 将适应性项目视为新的增长点： 水系统、冷却技术、防洪设施、韧性农业以及参数化保险等适应性领域，目前投资相对不足，但未来有望在政策推动下实现规模化发展。中国企业可在这些领域寻求技术创新和项目合作。

4. 审慎参与碳市场，重视诚信建设： 碳市场正在走向成熟，而非消亡。从业者应关注高诚信度的碳信用供应，并与做出可信声明的买家合作。避免低诚信度的碳信用，预计随着标准的收紧，市场波动性将增加。

结语：生机勃勃，但需精准发力

综上所述，气候投融资远未消亡。在实体经济层面，其规模空前，尤其是在电力、电网、储能和电动汽车等领域呈现加速态势。问题的关键在于谁来承担风险以及资金流向何处。如果无法为新兴市场和发展中经济体提供更便宜的资金和更好的风险分担机制，如果适应性投入未能大幅提升，那么即使资金总量不断增长，整个系统仍可能偏离其核心目标。

展望未来，如果3000亿美元的“新的集体量化目标”能从一个宏大愿景转化为年度性的、结构化的、风险共担的实际投入，并且碳市场能够通过可靠的标准重建信任，那么21世纪20年代仍有望成为气候资金真正与气候成果同频共振的关键十年。反之，资金虽然会持续流动，但却可能无法流向那些真正能改变气候格局的关键领域。对于中国的跨境行业从业者而言，这既是挑战，更是深耕绿色经济、拓展国际合作的战略机遇。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/climate-finance-hits-2t-private-1t-boom.html