当前全球经济形势复杂多变，各行各业都面临着新的挑战与机遇。外媒今年发布的一份报告显示，美国标准普尔500指数成分公司在今年第二季度的盈利表现超出预期，但投资者的反应却相对平淡，这反映出市场对企业盈利质量和未来前景的审视更加理性。

报告显示，标准普尔500指数今年第二季度的盈利增长率预计为9%，较6月底的4%预期大幅提升。然而，盈利超出预期的公司股票表现并未同步提升。

具体来看，盈利超出预期的公司股票，其跑赢标准普尔500指数的幅度仅为0.55个百分点，低于历史中值的1.01个百分点。与此同时，未能达到盈利预期的公司，其股票遭受的惩罚也比以往更为严厉，其股票表现比历史水平低了近一倍。

以美国的亚马逊公司为例，该公司在发布超出预期的第二季度财报后，由于对当前季度运营收入的指引不尽如人意，股价在两天内下跌超过9%。另一家公司On Semiconductor，即使公布了稳健的业绩，其股价也在周一下跌超过15%。

高盛的首席美国股票策略师David Kostin表示，市场对盈利超预期的“奖励微薄”。

市场反应平淡的原因可能有很多。一个主要因素是，指数的整体增长很大程度上依赖于“七巨头”科技股，这些公司合计贡献了第二季度26%的同比增长。而标准普尔500指数中剩余公司的盈利增长仅为4%。

此外，Kostin指出，分析师在第二季度财报季开始前设定的预期“低得不切实际”，他们担心关税会对企业盈利能力和未来规划产生影响。然而，对财报电话会议的回顾表明，管理层对应对关税的能力充满信心。

不过，华尔街也有人担心，关税的持续存在将继续对市场和经济前景构成压力。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的美国股票策略主管Lori Calvasina表示，对第二季度财报电话会议的回顾让她感到谨慎。

Calvasina在一份报告中写道：“在上周美联储政策会议后的新闻发布会上，主席鲍威尔使用的一个词组引起了我们的共鸣，那就是我们在理解关税对通胀的影响方面还有‘很长的路要走’。”

她补充说：“我们在财报中读到的内容也让我们相信，我们在理解近期贸易政策变化将如何影响需求和2026年的前景方面还有很长的路要走。”

以下表格对比了盈利超预期公司和盈利未达预期公司股票的表现：

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